摩根士丹利上調亞馬遜為首選股，目標價升至350美元
nashnova research
摩根士丹利將亞馬遜列為首選股，目標價從335美元上調至350美元，隱含約40%上行空間；核心邏輯是市場仍在低估AWS的增長跑道和AI變現能力。
為甚麼摩根士丹利現在把亞馬遜提到「首選」？
分析師布萊恩·諾瓦克維持「增持」評級，同時將目標價從335美元升至350美元，較上週五收市價隱含約40%上行空間。
核心觀點只有一句：市場低估了AWS對亞馬遜整體營收和利潤的拉動。
這意味著→ 摩根士丹利認為當前股價尚未將AWS的增長充分定價，這是給出「首選」的底層理由。
AWS的增長空間到底有多大？
摩根士丹利預計AWS將於2027年實現同比47%的增長。
諾瓦克特別點名亞馬遜旗下AI雲端服務Bedrock（一個讓企業直接調用各種AI大模型的平台），認為其能見度正快速提升，將對AWS營收帶來更顯著的貢獻。
簡單來說＝ AWS不只是「租伺服器」的生意，Bedrock令它變成「賣AI能力」的入口，這條新收入線才是摩根士丹利最看重的增量。
AI變現的故事怎麼講？
諾瓦克認為亞馬遜是代理型AI（Agentic AI，能替用戶自主完成購物、格價等任務的AI）購物浪潮的核心受益者。
即便Meta已推出個人AI助手Muse，諾瓦克仍判斷亞馬遜憑藉領先的電商基礎設施和忠實用戶群，在代理AI賽道的地位不變。
這意味著→ 在「AI幫你買嘢」這件事上，誰擁有最完整的商品庫和物流網絡，誰就最先將AI流量變成真金白銀——摩根士丹利押注這個角色是亞馬遜。
「實體AI」是甚麼意思，為何被單獨拿出來講？
摩根士丹利還指出亞馬遜有望成為實體AI（Physical AI，將AI能力部署到機械人、倉儲等物理世界場景）領域的贏家。
諾瓦克給出一個具體驗證節點：2027年亞馬遜機械人履約中心的擴張進度（包括新建和改造項目）。
簡單來說＝ 如果2027年亞馬遜的機械人倉庫大規模鋪開，就說明AI不只停留在雲端，而是確實在降低每單物流成本——這是判斷此邏輯能否兌現的關鍵時間窗口。
市場共識有多一致，還有沒有分歧？
據LSEG數據，覆蓋亞馬遜的64位分析師中有62位給出「買入」或「強烈買入」評級。
亞馬遜股價年初至今已累計上漲逾8%。
這反映出摩根士丹利的看多並非孤注一擲，而是與市場高度一致；但共識過於擁擠本身亦意味著，一旦任何預期落空，回調壓力會更集中。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。