Morpho完成1.75億美元融資，a16z與Paradigm領投押注信貸上鏈
Claire Weston
區塊鏈借貸協議Morpho完成1.75億美元融資，Paradigm、a16z crypto及Ribbit Capital聯合領投——這是鏈上信貸賽道近年最大單輪之一，意味着頂級機構資本正將「借貸搬上區塊鏈」從概念推向基礎設施級別的投入。
1.75億美元，邊個喺度押注、規模有幾大？
本輪由Paradigm、a16z crypto、Ribbit Capital聯合領投，Apollo Funds、Circle Ventures、VanEck、Ledger Cathay跟投。
這意味著→ 投資方橫跨加密原生基金、傳統資管同銀行系資本，唔係某一類資金嘅單方面下注。
1.75億美元在鏈上信貸賽道屬於近年最大單輪之一，信號好清楚：機構對區塊鏈金融基礎設施嘅投入仲喺加碼，唔係收縮。
Morpho到底做咩生意？
Morpho運營一個開放信貸網絡（一套畀機構同金融科技公司直接喺區塊鏈上搭借貸產品嘅底層系統），目前協議存款規模超過110億美元。
機構客戶名單包括Bitwise、Galaxy、Anchorage Digital，以及Coinbase、Kraken、Binance等主流交易所。
簡單來說＝ 佢唔係自己放貸，而係畀想做借貸業務嘅機構提供「鏈上工具箱」——邊個想喺區塊鏈上開借貸產品，就用佢嘅基礎設施嚟搭。
同其他加密借貸項目有咩唔同？
多數加密項目想顛覆傳統金融，Morpho反轉嚟——將自己定位為同現有機構合作嘅基礎設施提供商。
目標係整合碎片化嘅借貸市場，支持可編程信貸產品（可以用代碼自動執行條款嘅貸款產品）規模化落地。
這意味著→ Morpho行嘅係「嵌入體制」而非「替代體制」嘅路線，更似幫銀行修路，唔係同銀行搶客。
筆錢打算點使？
公司表示，本輪資金將用於開發機構借貸基礎設施，推進可編程信貸產品建設。
這反映出當前嘅優先級：唔係做用戶端產品，而係先將底層管道做厚——畀更多機構可以喺呢條管道上跑自己嘅業務。
核心風險喺邊？
背景係銀行、資管公司等傳統金融機構正加速探索代幣化資產（將債券、基金份額等變成區塊鏈上嘅數碼憑證）同鏈上結算。
Morpho揀咗「嵌入而非替代」現有體系，但監管與合規壓力係最大變數——呢條路能否持續兌現規模增長，將決定呢筆1.75億美元押注嘅成敗。
簡單來說＝ 機構願意試水，但監管嘅閘門開幾大、開幾快，唔係Morpho自己決定到嘅。
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