“渡边太太”归来，日股散户占比创安倍经济学以来新高

曾经以外汇套利著称的日本散户“渡边太太”，正将资金从汇率差转向AI相关个股。据东京证券交易所母公司JPX数据显示，5月前三周东证主板日均股票成交额首次突破10万亿日元，约合630亿美元。日本最大在线券商之一Monex创始人Oki Matsumoto直言，散户在日本市场的活跃程度目前正处于历史最高水平。

散户占比的上升已有数据支撑。东证数据显示，散户成交占比2025年达到25%，为安倍经济学触发牛市以来的峰值。杰富瑞的分析认为实际增幅可能被低估——东证统计口径未纳入场外自营交易平台的成交量，综合另类交易所数据后，今年4月散户与替代交易所合计成交量已占全市场的39%。

资金流向也出现结构性变化。Oki Matsumoto指出，过去散户最大成交规模集中于追踪大盘的ETF，如今古河电工、藤仓电线等AI相关个股的成交金额已超越前者。“散户不再只是买大盘，而是在买具体的个股，这相当不同寻常。”他说。

散户规模扩大正在重塑市场波动特征。杰富瑞日本股票交易主管Jeff Hutchins将市场格局描述为“机构定方向、散户造波动”，并警告在刚刚结束的财报季，任何具有正向动量的日本科技公司，哪怕只是略微下调预期，股价都会遭受重创。日东纺、三井E&S、味之素、藤仓电线等个股均被认为受到散户资金行为的明显影响。

值得注意的是，尽管参与度持续攀升，散户在东证层面整体仍为净卖出方，部分家庭在借助股价上涨机会逐步减持长期持有的股票。日本市场持续净买入的力量，依然主要来自境外机构投资者和国内企业。