三菱日聯Q1淨利潤大增48%，超分析師預期
N.R. Finch
三菱日聯首季淨利潤按年飆升48%至8094億日圓，大幅超出分析師預期，日本三大銀行本季全部交出超預期成績單，印證加息周期下銀行業盈利彈性正在兌現。
這份成績單到底有多強？
三菱日聯Q1淨利潤8094億日圓（約52億美元），按年增長48%。
七位分析師平均預期6334億日圓，實際超出預期約28%。
這意味著→ 並非「略超預期」的程度，而是大幅拋離市場估算——反映盈利加速的力度超出了多數人的模型預設。
利潤從何而來？
日本國內：央行2024年3月結束負利率後，銀行終於可以提高貸款利率，利息及手續費收入同步上升。
海外業務：三菱日聯是摩根士丹利最大股東，後者股票交易和財富管理業務表現強勁，直接帶動投資收益。
簡單來說＝ 一邊是「利率回復正常、放貸終於有錢賺」，另一邊是「押中華爾街好牌」，兩條線同時發力。
日圓貶值幫了多少忙？
日圓走弱推高了海外業務折算回日圓的賬面收益——這是一筆「匯率紅利」。
但近期美日兩國當局聯合干預匯市（約十五年來首次），日圓已開始回升。
這意味著→ 匯率順風未必能持續，往後幾個季度海外收益或面臨反向壓力。
全年目標能否達成？
三菱日聯維持全年淨利潤2.7萬億日圓預測不變，若達標將創歷史紀錄。
股價年內累計上升43%，但業績公佈當日微跌0.1%——市場「買預期、賣事實」的意味明顯。
這反映出 投資者真正關心的不是Q1有多強，而是這個增速全年能否延續。
日本銀行業整體怎麼看？
住友三井和瑞穗同期亦超預期，其中瑞穗更主動上調全年利潤預測並擴大股票回購規模。
三大行集體超預期，印證了一個核心邏輯：加息周期是日本銀行業近三十年來最大的盈利順風。
簡單來說＝ 負利率時代銀行「放貸唔賺錢」，如今利率回正，整個行業的盈利模式被重新激活——Q1只是第一張成績單，全年業績能否延續才是市場持續追蹤的關鍵。
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