中國多家鋼企三季度虧損擴大，需求萎縮與成本上升雙重擠壓
nashnova research
中國主要鋼企三季度虧損集體惡化，鞍鋼單季虧損19.8億元翻倍擴大；房地產與基建需求持續萎縮、焦煤成本高企，行業正被「兩端擠壓」，出口雖放量但已觸發全球貿易摩擦隱憂。
虧損到底有多嚴重？
鞍鋼股份（鞍鋼集團核心上市公司，按產量計全球第三大鋼企）三季度淨虧19.8億元，較去年同期8.76億元虧損擴大逾一倍。這意味著→ 僅一個季度的虧損額，幾乎追平上半年20.4億元的全部虧損。
酒鋼宏興鋼鐵三季度淨虧8.13億元，去年同期僅虧6100萬元，虧損膨脹超過12倍。簡單來說＝ 一年前還是小虧，現在已是巨虧。
寶武集團旗下多家子公司同步惡化：山東鋼鐵三季度虧1.46億元、重慶鋼鐵虧1.25億元、馬鋼虧1.08億元、新疆八鋼虧2.2億元——後兩家去年同期仍然錄得盈利。
錢蝕在哪——「兩端受壓」是甚麼意思？
售價在跌：國內供給過剩壓低鋼價，房地產和基建兩大用鋼端需求「持續萎縮」，固定資產投資「大幅下滑」。說白了＝ 鋼鐵最大的買家——起樓和修路的——都在收縮。
買價在升：焦煤等原燃料價格「持續上漲」且「大幅波動」。鞍鋼明確表示，降本措施「仍不足以彌補採購與銷售價差收窄帶來的缺口」。
這反映出行業面對的並非短期波動，而是結構性的利潤擠壓——賣得越多、蝕得越多的局面已經形成。
企業點自救——出口能解圍嗎？
寶鋼前三季度出口訂單達587萬噸，按年增加70.4萬噸。新疆八鋼亦表示將進一步開拓西藏及海外市場，「持續擴大出口量、提升中亞市場出口份額」。
但出口放量已引發摩擦：商務部與海關總署年初對約300種鋼鐵產品實施出口許可證管控，前三季度整體鋼鐵出口量按年下降2.6%，惟絕對量仍處高位，且近期出口節奏加快。
這意味著→ 出口是眼下唯一能消化過剩產能的出路，但越往外賣，貿易摩擦風險越大——這條路能走多遠，是後續最關鍵的變量。
四季度會好轉嗎？
馬鋼明確預計四季度困難持續，理由是「需求不足、價格承壓、競爭加劇」。
行業整體「供強需弱」的格局未見改變信號：房地產尚未見底，基建投資增速放緩，國內用鋼量短期難以回升。
簡單來說＝ 現時看不到拐點。鋼企能做的，要麼繼續降本，要麼加大出口——但兩條路都越走越窄。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。