AI交易承壓之際，多家華爾街機構上調微軟目標價
nashnova research
AI板塊連跌兩日，五家華爾街機構卻逆勢上調微軟目標價至600–675美元，微軟週四收漲0.4%——資金正在把微軟從AI群體交易中單獨拎出來。
五家機構同時上調，幅度有多大？
瑞銀給出最高目標價675美元，較此前上調28.6%；道明證券從540美元調至625美元，瑞穗從510美元調至600美元。
傑富瑞和花旗分別上調至650美元和636美元，五家最低目標價也比當前股價高出約12%。
這意味著→ 華爾街對微軟的分歧不在「升不升」，而在「還能升多少」——方向上幾乎一面倒看好。
點解是微軟，不是整個AI板塊？
分析師的核心邏輯集中在兩條產品線：雲端平台Azure和AI助手工具Copilot。
瑞銀凱爾斯特德認為，Azure與Copilot的基本面支撐了投資者的樂觀預期；傑富瑞希爾強調，儘管AI投資規模持續擴大，微軟的利潤率依然有韌性。
簡單來說＝ 其他AI公司仍在燒錢搶地盤，微軟已經能一邊花錢一邊賺錢——這是資金願意單獨給它溢價的原因。
Copilot的新動作意味著甚麼？
微軟近期為Copilot引入新功能，支持跨工具構建、定制和擴展AI工作流，進一步提振了市場情緒。
花旗拉德克指出，數據印證了判斷——微軟核心生產力業務與公有雲業務有望隨企業AI支出增加而加速增長。
這意味著→ Copilot正從「示範功能」變成「企業真金白銀在用的工具」，這條線索比股價本身更值得跟蹤。
一年1,450億美元的資本開支，錢花在哪？
微軟第四財季資本支出達410億美元，全財年合計1,450億美元，主要投向AI基礎設施（數據中心、晶片、網絡）。
華爾街預計2027財年（自7月1日起）AI支出力度將進一步加大。
這反映出微軟的策略是「先把基礎設施鋪到位，再用Azure和Copilot收割需求」——賭的是企業AI支出的長期增長曲線。
CoreWeave出事沒有波及微軟？
CoreWeave（一家AI雲端服務商）因債務與資本問題引發投資者對AI板塊的整體擔憂，AI相關股票連跌兩日。
但這一情緒並未明顯波及微軟——週四微軟逆勢收漲0.4%至535.85美元，與板塊走弱形成分化。
簡單來說＝ 市場把微軟視為「AI裡的避風港」：同樣是AI故事，但微軟有現金流和利潤撐住，CoreWeave沒有。
下一個關鍵時間節點是甚麼？
10月28日微軟發佈第一財季財報，届時資本開支的回報兌現節奏將成為市場關注焦點。
微軟股價週二曾收於543.45美元的歷史高點，為2025年10月以來首次創紀錄，週三回落1.8%後週四小幅反彈。
這意味著→ 目標價上調是「預期」，財報才是「驗證」——若Azure增速和Copilot收入不及預期，當前的高目標價反而會變成下跌的理由。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。