馬斯克未否認特斯拉與SpaceX合併，稱兩者重疊日益加深
N.R. Finch
馬斯克在Tesla第二季業績電話會上未排除與SpaceX合併的可能性，以AI晶片工廠Terafab的合作為例稱雙方重疊正在持續擴大。這意味著合併從市場猜測正式進入了管理層默認的議題窗口。
馬斯克到底講了甚麼？
馬斯克表示「雙方的重疊越來越多」，並以Terafab（一座兩家公司聯合建造的AI晶片製造工廠）為例。
但他隨即補充，合併這類事項「必須通過適當的程序來推進」，不適合在業績電話會上討論。
這意味著→ 他既沒有關上門，也沒有給出時間表——留下的是一個精心設計的模糊空間。
兩家公司已經合作到甚麼程度？
Tesla已向SpaceX供應電池和製造技術，兩家公司還在聯合開發Terafab項目。
摩根大通分析師指出，雙方「運營整合已相當深入」——共享工程人才、AI基礎設施以及馬斯克的統一領導。
簡單來說＝ 兩家公司在人、錢、技術三條線上已經擰在一起，只差一個法律上的合併動作。
市場點睇呢件事？
深水資產管理合夥人芒斯特稱合併概率從80%升至90%，僅一日之間。
Stifel分析師寫道：「許多投資者認為合併是必然之事——問題不是『是否』，而是『何時』。」
SpaceX總裁肖特韋爾今年6月亦表示，合併「可能會讓馬斯克的管理工作輕鬆一些」。
合併真要落地，最大障礙是甚麼？
監管審批是第一道關卡：SpaceX與美國政府深度綁定，在中國市場可能引發國家安全層面的審查。
治理結構是第二道：馬斯克在SpaceX的投票權遠高於在Tesla的比例，合併將稀釋Tesla公眾股東的治理權益。
這意味著→ 市場情緒可以跑到90%，但真正決定結果的是監管與治理這兩道硬關卡。
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