馬斯克旗下資產市值蒸發1.5萬億美元，SpaceX鎖定期解禁在即
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自6月中旬以來，SpaceX與特斯拉合計市值蒸發約1.5萬億美元，SpaceX較高位跌近50%；下周財報與解禁窗口疊加，期權隱含波動率已飆至122，市場正為一場罕見的流動性衝擊定價。
1.5萬億美元蒸發——到底發生了甚麼？
SpaceX較高位累計下跌近50%，特斯拉上周公佈業績後再跌約18%。
兩間公司合計市值在數周內蒸發約1.5萬億美元，規模相當於一個中等經濟體的年GDP。
這意味著→ 馬斯克旗下兩大核心資產同時遭受重創，並非單一事件驅動，而是估值與情緒的雙重收縮。
期權市場在怕甚麼？
SpaceX期權隱含波動率升至122，高於標普500中除閃迪以外的所有成分股。
閃迪（一間存儲晶片公司）周二單日跌16%，而SpaceX的隱含波動率比它還高。
期權定價隱含業績公佈後股價波動幅度約15%——簡單來說＝ 市場認為業績出來後，股價上落15%都不算意外。
解禁窗口為何比財報本身更危險？
財報公佈兩天後，SpaceX內部人士的鎖定期將提前解除。
這並非常規的180天鎖定期屆滿，而是財報觸發了公司特有的提前解禁安排。
届時合計逾9億股可上市流通，約佔內部人士可解禁股份的20%。
這意味著→ 通常財報後波動率會回落，但今次解禁緊接財報，若內部人士集中沽貨，波動率可能不跌反升。
散戶同大資金的分歧有幾大？
周二認購期權成交約10萬張，認沽約4.6萬張，整體仍偏好倉。
最活躍合約是下周五到期、行使價330的認購期權，共成交約2.1萬筆，權利金合計約77萬美元——散戶在賭短期反彈。
但大資金操作截然不同：11月到期、行使價僅130的認購期權成交約5400次，權利金總額卻高達870萬美元。
這反映出 機構投資者揀了更低的行使價、更遠的到期日，簡單來說＝ 大資金唔賭短線反彈，而是喺更安全的位置部署長線，對短期風險的警覺遠高於散戶。
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