納指跌逾5%進入調整，AI平倉潮期貨數據揭示極端倉位

nashnova research

今天发布阅读约 4 分钟

納斯達克單日暴跌約5%、正式進入技術性調整，民主黨中期選舉橫掃引發市場對數據中心監管收緊的恐慌，高盛期貨數據顯示多空倉位已達兩年來極端水平。

這輪暴跌到底跌了多少？

納斯達克綜合指數單日跌約5%，較近期高點回調逾10%，正式進入技術性調整（從高點回撤10%以上的統稱）——這是2024年8月以來最快跌入調整的一次。

費城半導體指數單日重挫約9%–11%，是跌幅最猛的板塊指數。

道指跌約2.2%，標普500跌約2.9%–3.3%（巴倫周刊與CNBC報道數據略有出入）。

核心邏輯：民主黨中期選舉大獲全勝，市場擔憂各州將收緊數據中心建設監管，拖累AI資本開支。

威廉布萊爾分析師穆爾羅尼和多爾斯海默在研報中指出，此次選舉產生了10位支持數據中心暫停令的州長，這些州合計佔美國計劃數據中心容量的40%。

這意味著→ AI牛市的底層假設——「資本開支會持續高增長」——正在被政治風險動搖。

高盛數據顯示，10月20–27日納指期貨淨賣出51億美元，終結此前三周淨買入；但彼時淨多頭仍處於兩年回溯期的第96百分位。簡單來說＝幾乎所有人都在做多，擁擠到了極端。

10月27日至11月2日納指跌5.6%，期貨未平倉合約激增163億美元，其中10月30日單日增加143億美元，為2026年除展期外最大單日增幅。高盛將此解讀為激進的新增空頭建倉。

隨後11月2–4日納指反彈1.6%，未平倉合約減少41億美元，融資利率回升——這反映出空頭被迫回補，而非多頭信心回歸。

數據中心相關股跌幅居前：冷卻與電力供應商威迪夫（Vertiv）跌25%，舒適系統和閃迪各跌約24%，電子製造商弗萊克斯跌約23%。

Meta高管鮑威爾·麥考密克在華爾街日報科技大會上表示，在美國啟動新數據中心項目「將非常困難」，超大規模雲服務商正考慮轉向海外建設。

這意味著→ 市場不只是在「賣AI概念」，而是在重新定價AI基礎設施的落地可行性。

杰富瑞將民主黨橫掃定性為AI交易的「近期最壞情景」，下調了十年期數據中心容量預測。

高盛哈齊烏斯團隊預計關鍵州將推行有條件暫停令，但認為全國性禁令「不大可能」。

摩根大通策略師認為短期約束有限，2027年資本開支預測不會出現實質性變化，但2028年及以後可能受一定影響。

並非如此。ZeroHedge援引倉位分析指出，蘋果相對英偉達的「反AI」交易持續跑贏納斯達克——這反映出資金在科技板塊內部做結構性再配置，而非全面撤離。

CNBC的克萊默表示AI建設「肯定不會消失」，但投資者需要對持有的科技品種「更具選擇性」。

說白了＝錢沒有離開科技股，但正在從「AI算力鏈」搬向「非AI科技」，數據中心監管前景明朗之前，這個趨勢很難逆轉。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。