納指期貨跌逾2%，晶片股拋售席捲全球
N.R. Finch
納斯達克100期貨跌約2.2%，晶片股拋售從美股向亞太、歐洲全面蔓延——投資者開始質疑AI資本開支的可持續性，這輪恐慌正在重新定價整條AI產業鏈。
這輪拋售的導火索是甚麼？
市場核心擔憂只有一個：AI基礎設施的巨額資本開支，到底能不能持續？
這意味著→ 投資者賣的不是「晶片不好」，而是「花這麼多錢建AI，回報可能沒那麼快」。
奈飛盤前重挫9%，因預警第三季營收與利潤增速放緩——恐慌從晶片擴散到整個科技板塊。
美股盤前邊個跌得最傷？
半導體首當其衝：英特爾跌4.7%，美光跌4.4%；閃迪、應用材料、康寧、戴爾同屬重災區。
簡單來說＝ 由造晶片的、到賣存儲的、到做設備的，AI硬件整條線上的公司被集體拋售。
費城半導體指數已逼近熊市邊緣（即從高位跌逾20%），能否止血要看即將到來的科技公司業績期。
亞太同歐洲市場點解跟住跌？
亞太跌幅最猛：台灣加權指數單日暴跌6.5%，日經225跌4%，軟銀大跌9%；恒指跌2.1%，上證跌3%。
歐洲科技股同步受壓：意法半導體跌6%，英飛凌跌4.6%，ASML跌3.8%，泛歐斯托克600跌0.6%。
這反映出 AI產業鏈是全球聯動的——美國一打噴嚏，亞洲供應鏈同歐洲設備商同時「傷風」。
油價同地緣風險係咪火上加油？
布倫特原油升至每桶84.57美元，WTI升至79.58美元，本周累計漲超10%。
Saxo Bank分析師指出，美伊衝突升級導致供應中斷，「對精煉油品的衝擊最為明顯，柴油同汽油價格飆升。」
這意味著→ 晶片股被拋、油價又在升，市場同時承受「增長預期下修」同「成本端上升」的雙重壓力。
債市同匯市釋放咗甚麼信號？
避險資金湧入美債：十年期收益率跌2個基點至4.548%，兩年期跌至4.136%。
美元指數小跌0.1%至100.689——德國商業銀行分析師鮑爾指出，CPI同PPI均弱過預期，「疊加油價上漲，通脹信號相互矛盾，令美元缺乏方向感。」
簡單來說＝ 債市話「經濟在降溫」，油價話「通脹未完」，兩個信號打架，美元只能原地踏步。
黃金同比特幣點解接唔住避險資金？
比特幣跌1.9%至62,866美元；黃金期貨僅微升0.2%至每安士3,998.60美元，但本周累計跌逾3%。
三菱日聯分析師蘇珍·金表示：「市場對美國利率『更高更久』前景的權重，已超過黃金傳統避險需求。」
這意味著→ 在「利率長期偏高」的預期下，持有黃金的機會成本太大，避險資金寧可買美債，也不願買黃金。
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