美國數據中心近30%AI相關進口依賴中國企業
Alina Collins
22V Research報告指出，美國約30%的AI相關產品進口來自中國企業，覆蓋儲能、變壓器、關鍵礦物等數據中心核心環節——中國在AI供應鏈中的角色遠不止晶片。
不是晶片，那中國企業到底供應了甚麼？
22V Research分析師赫爾森與宋厚澤指出：中國缺乏先進晶片量產能力，但在數據中心儲能、變壓器、關鍵礦物及化學品等環節扮演核心角色。
這意味著→ 即使晶片被卡住，數據中心的「水電煤」仍高度依賴中國供應商。
AI相關出口約佔中國今年整體出口增量的一半，這個比例本身已說明：AI供應鏈已成為中國出口的新引擎。
十大市值標的裡，邊個升得最勁？
22V Research從滬深300中篩出市值最大的10家AI供應鏈企業，除寧德時代外，其餘9家在截至今年5月的12個月裡股價至少翻倍。
名單涵蓋PCB（印製電路板，晶片與晶片之間的「高速公路」）領域的勝宏科技、東山精密、生益科技，以及MLCC（多層陶瓷電容器，晶片旁負責穩定供電的微型元件）製造商三環集團。
簡單來說＝ 英偉達最新Vera Rubin系統的MLCC用量較前代增加近兩倍，需求直接拉動了這些「不起眼」的零部件公司。
伺服器和能源端，邊個食到增量？
富士康工業互聯網披露2025年雲端業務按年增長88.7%，營收達6026.8億元人民幣（約886.7億美元），成為增長最大貢獻項。
能源企業陽光電源同樣入選十大標的。
這反映出 AI算力擴張不只拉動晶片和伺服器，連數據中心的供電和儲能環節也跟住起量。
光模組點解被稱為「基礎設施通道」？
摩根大通將光模組定性為中國AI領域的核心「基礎設施通道」：AI數據中心的光纖用量是傳統機房的5至10倍甚至更多。
名單中有三家光通信企業：新易盛、華工正源、天孚通信。部分海外訂單已排至2027至2028年，中國海關數據顯示光纖/光纜出口額已升至去年同期的約4倍。
這意味著→ 光模組不是短期爆發，而是一條能見度延伸到兩三年後的訂單曲線。
估值差距收唔收得窄？
新易盛與富士康工業互聯網市值均已進入萬億元人民幣區間，與寧德時代並列。
儘管中國科技股整體估值仍低於美國同類企業，但AI出口敞口持續擴大。
簡單來說＝ 股價已經升咗一大截，但同美股AI龍頭比仍有折讓——這個折讓能否繼續收窄，取決於出口增量能否持續兌現。
Content is for reference only, not financial advice.