納指多頭近八成持倉虧損，花旗警示科技股拋售風險
Alina Collins
花旗策略團隊警告，納斯達克100指數近80%多頭倉位已處於虧損，疊加高盛數據顯示對沖基金創十年最大淨賣出，科技股拋壓遠未釋放完畢。
花旗到底在擔心甚麼？
花旗策略師戴維·周團隊指出，納指多頭倉位相對空頭仍顯著偏大，與本月近2%的跌幅並不匹配。
這意味著→ 指數雖然跌了，但多頭尚未離場，一旦止損集中觸發，拋壓會自我放大。
簡單來說＝ 手上揸住蝕錢籌碼的人太多、仲未沽，這本身就是下一輪跌市的燃料。
對沖基金在做甚麼？
高盛主經紀商數據顯示，上週對沖基金對美國科技股的淨賣出規模創逾十年新高，無論以絕對值還是相對值衡量均如此。
這意味著→ 最敏銳的機構資金已經在撤，而散戶同長線多頭尚未同步減倉。
這反映出專業資金對AI高估值的信心正在實質鬆動，不只是口頭質疑。
錢流向哪裡？
花旗指出，納斯達克100和標普500均出現看空資金流入迹象，同時資金正轉向羅素2000小盤股指數。
簡單來說＝ 投資者並非撤離股市，而是從大盤科技股搬去小盤股——一場風格輪動正在發生。
這意味著→ 市場對大盤科技股的信心尚未企穩，倉位調整壓力仍未充分釋放。
這輪跌幅放在歷史裡有多差？
納斯達克100本月累計下跌近2%，有望創下2022年以來最差6月表現。
背後的催化劑是市場對人工智能高估值的持續質疑，美國大市值科技股領跌。
這意味著→ 問題不在單一事件，而在整個板塊的估值敘事正被重新審視——跌幅雖不算劇烈，但趨勢信號比數字本身更重要。
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