新世界發展連虧三年，FY2026虧損擴至港幣281億
nashnova research
新世界發展2026財年股東應佔虧損達港幣281億元，連續第三年錄得虧損；債務危機未解、資產變現受阻，去槓桿進展成為市場核心觀察點。
蝕了多少，點解仲係蝕？
截至2026年6月，新世界發展（00017）股東應佔虧損港幣281億元（約合36億美元），連續第三年虧損。
這意味著→ 即使香港樓市已有回暖跡象，公司仍深陷債務同資產變現的雙重困局，回暖紅利仲未反映到賬面上。
新世界發展由鄭氏家族控制，2025年一度被推至債務危機邊緣。
賣資產點解卡住咗？
過去一年公司多次嘗試削減債務，但關鍵交易未能落地。
與黑石集團（Blackstone）洽談的一筆40億美元交易因控制權爭議最終告吹。
簡單來說＝ 買家想要更多話語權，賣家唔願放手，傾崩咗。
目前公司正就出售九龍凱悅酒店50%股權進行磋商，但尚無定論。
REITs上市夠唔夠填氹？
新世界計劃將上海一個商業地產項目以公募REITs（不動產投資信託基金，將物業收益打包成可交易的基金份額）形式在內地分拆上市，預計淨收益約32.4億元人民幣（約4.83億美元）。
巴克萊分析師何威廉（Wilson Ho）指出：「單靠REITs不太可能實質性改變新世界的槓桿狀況，但我們認為這是其更廣泛資產負債表修復計劃的重要第一步。」
這意味著→ REITs係一個信號動作——證明公司仲有能力變現，但規模遠遠唔夠填上281億的窟窿。
市場接下來睇咩？
沉重的債務負擔疊加遲滯的資產出售，公司全面修復資產負債表的壓力仍在加大。
這反映出 一個更深層的問題：資產賣唔出，唔係因為冇買家，而係因為控制權同價格傾唔掂。
能否在短期內完成有效去槓桿（將債務降到可持續水平），將是市場評估新世界發展基本面的核心觀察節點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。