日經指數漲逾2000點，韓國股市波動拖累AI股買氣
N.R. Finch
日經指數周三大漲逾2000點，AI與半導體股領漲，但多位基金經理警告：這輪反彈由短線資金驅動，海外長線買家並未回場，市場能否持續面臨考驗。
誰在買？為甚麼和四五月那波不一樣？
揖斐電（英特爾、英偉達的基板供應商）憑強勁財報領漲，愛德萬測試、藤倉、鎧俠控股等AI股同步走高，主導了漲幅榜。
一名日本券商交易員直言：四五月間大量海外長線資金湧入，那種興奮感已經消失；周三的漲勢主要靠股指期貨等短線資金推動。
這意味著→ 表面漲幅相似，但「誰在出錢」完全不同——短線資金來得快、走得也快，持續性遠不如長線配置。
基金經理為甚麼不敢加倉？
Investment Lab行政總裁宇根直秀表示，7月AI股急跌的記憶猶新，市場波動率仍高，日本股票基金經理難以提升風險敞口。
他認為日本股市已在7月大跌中觸底，但「立即擴大倉位反攻」不現實，最早9月才可能迎來國際投資者重新佈局的窗口。
簡單來說＝ 底是見了，但基金經理被上一輪暴跌嚇怕了，寧可錯過漲幅也不願再踩一次坑。
日韓股市為甚麼越來越像一回事？
4月初美國與伊朗達成兩周停火，全球AI股買盤湧入，日經與KOSPI因AI股權重高而同步大漲；此後市場逐漸將兩個指數視為近乎等同的標的聯動交易。
周三盤中KOSPI一度收窄漲幅，日經隨即承壓——韓國市場由供需因素驅動的波動正直接溢出至日本。
這反映出一個隱患：企業盈利等日本本土基本面因素，正被跨市場聯動交易所遮蓋。
日圓升值又堵住了哪條路？
H Fund Investment的伊林徹指出，美日協調匯率干預推動日圓升值，出口導向型股票（如汽車股）買入意願下降。
AI相關股同樣缺乏足夠信心入場，他直言「日本股市缺乏交易主題」。
他透露自己在日經約70000點賣出期貨、約62000點全部買回，目前計劃暫停操作。簡單來說＝ 連活躍的期貨交易者都選擇了收手觀望。
9月會是轉折點嗎？
美銀證券日本將於9月4日前舉辦為期五天的投資者會議，報名人數已超去年同期，AI相關公司的會面申請較去年增加約四倍。
宇根直秀認為，這一時間節點或將成為國際投資者重新審視日本股市的契機。
這意味著→ 關鍵驗證在於：届時企業基本面能否跟上股價——如果盈利數據撐不住，這輪反彈仍可能只是一場短線遊戲。
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