野村、大和CEO：AI投資逆轉是日股最大風險
nashnova research
日本兩大券商掌門人均預計日經225將觸及80,000點，但同時警告：一旦市場對AI的熱情逆轉，日股升勢可能急速瓦解——這是當前最大的單一下行風險。
兩位CEO對日股有幾樂觀？
野村CEO奧田健太郎預計日經225年底約75,000點，2027年底突破80,000點；大和CEO荻野明彥更進取，認為今年內即可觸及80,000點，2027年底進一步升至88,000點。
日經225周四收報69,042點。這意味著→ 即便是較保守的野村預測，也隱含未來兩年約16%的升幅空間。
兩家券商上一財年均錄得破紀錄利潤，近四年日股牛市是重要推手——他們的樂觀判斷，既是分析，也關乎自身利益。
他們最擔心甚麼？
兩人給出了同一個答案：AI投資熱情逆轉。奧田健太郎直言：「市場、股價和企業盈利目前都在受AI投資強力驅動。如果情緒轉變，這將構成重大風險。」
荻野明彥進一步指出，美國等國已出現公眾對AI及數據中心的反對聲浪，可能導致該領域投資下滑。
簡單來說＝ 日股這輪升勢高度依賴一個敘事——「AI需要大量投資」。一旦這個敘事動搖，不只是AI板塊，整個市場的估值邏輯都要重新計算。
市場情緒本身為何也是風險？
荻野明彥的警告指向更深一層：「市場參與者可能在極短時間內大幅改變看法，引發資產價格劇烈波動。」
這意味著→ 即使AI的實體經濟基本面沒有惡化，僅僅是情緒的快速切換就足以製造大幅回調。
簡單來說＝ 真正的風險不是「AI不行了」，而是「大家突然覺得AI不行了」——市場波動會把恐慌放大到遠超實際影響的程度。
日圓和利率點睇？
匯率方面，奧田健太郎預計年底美元兌日圓約156，此後隨地緣緊張緩和逐步走強；荻野明彥預計2027年底約160。
荻野明彥將日圓近期從過度弱勢中回升歸因於三件事：聯合干預、美國財長貝森特呼籲日本央行加息、日本央行9月加息。
他將利率上升定性為「積極進展」——這反映出一個判斷：加息不是利淡消息，而是經濟增長足夠強的信號。奧田健太郎亦表示，利率上升的負面影響至今尚不顯著。
還有哪些變數值得留意？
奧田健太郎指出，中東和烏克蘭衝突若持續延長，可能推高能源價格並擾亂供應鏈——這對高度依賴能源進口的日本尤其敏感。
他同時表示，海外投資者對日本的興趣依然強烈，這為日股提供了持續的資金支撐。
這意味著→ 日股的核心邏輯鏈條是：AI敘事持續 + 海外資金流入 + 利率上升可控。三個環節中，AI敘事是最脆弱的一環——兩位掌門人自己也承認了這一點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。