北水淨買入134億港元 科網股獲資金集中流入
N.R. Finch
7月15日南向資金淨買入133.64億港元，資金高度集中湧入科網與AI標的，同步大幅拋售盈富基金及晶片製造商——一次清晰的板塊切換。
134億北水，錢去了哪裡？
港股通（滬）淨買入44.97億，港股通（深）淨買入88.66億，深港通貢獻了近三分之二的資金量。
買入端高度集中：阿里巴巴（09988）30.9億、騰訊（00700）18.05億、美團（03690）12.86億，三隻科網龍頭合計佔淨買入近半。
這意味著→ 北水並非在「撒網買港股」，而是定向押注互聯網龍頭，方向感極強。
為甚麼資金此刻選中科網和AI？
國信證券指出，港股AI方向確定性最強，互聯網龍頭估值偏低，部分企業估值修復空間巨大。
OpenRouter數據佐證：中國AI大模型周調用量連續十一周全球第一，騰訊Hy3、DeepSeek-V4-Flash等包攬前六。
簡單來說＝ 業績有支撐、數據在驗證、估值還不貴——三件事同時成立，資金就敢集中落注。
智譜和長飛光纖——兩條不同的AI買入邏輯？
智譜（02513）淨買入15.39億。創始人唐杰發內部信《巨浪已來》，宣佈「Touch High 摸高計劃」，未來兩年攻堅AGI方向，明確不追求短期應用變現。
長飛光纖光纜（06869）淨買入9.59億。公司發佈盈喜，預計上半年淨利潤24億至30億元，同比增幅711%至914%。
這意味著→ 智譜代表「賭長期技術突破」，長飛代表「AI基建已經兌現利潤」——北水同時在押兩種時間維度。
摩根士丹利補充：長飛此前50%的回調已消化供應端擔憂，AI驅動光纖超級周期需求不改。
兆易創新獲買入——長鑫IPO定價說明了甚麼？
兆易創新（03986）淨買入7.41億。
長鑫科技IPO發行價定為8.66元/股，對應估值約5800億元，低於市場此前預期的萬億量級。
簡單來說＝ 龍頭存儲晶片公司上市「打折定價」，說明發行方對當前市場環境持謹慎態度，估值留了成長空間。
晶片製造商和盈富基金為甚麼被拋？
中芯國際（00981）淨賣出6.53億，華虹宏力（01347）淨賣出2.3億。
摩根士丹利警告：更多跡象表明晶片製造商定價能力有限，AI數據中心技術棧正被重新設計以納入成本更低的自研晶片，多家超大規模雲服務商已在自行設計晶片。
這意味著→ 晶片代工廠的「AI紅利」可能被客戶自研晶片稀釋——漲上去的股價未必有業績接住。
盈富基金（02800）淨賣出13.28億，是當日北水拋售最多的標的。國信證券認為，美元指數走強令港股流動性相對偏弱，寬基ETF首先承壓。
這輪切換能持續嗎？
當日資金流向呈現明顯的結構性切換：科網及AI標的獲集中承接，寬基ETF及晶片製造商遭系統性減持。
昭衍新藥（06127）盤中漲逾30%，但北水逢高拋售，全天淨賣出1174萬港元。其預告的上半年淨利潤6億至9億元（同比增885%至1377%），主要來自實驗猴生物資產公允價值變動，並非安評主業改善。
這反映出北水對「質量不高的利潤暴增」保持警惕，真正追逐的是AI業績能見度——後續AI大模型業績表現，將是檢驗這輪切換能否持續的關鍵變量。
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