北水8月25日淨賣出66億港元，建滔積層板遭拋售逾11億
Nashnova编辑部
8月25日北水合計淨賣出66億港元，建滔積層板業績大增卻遭11.94億最大單日拋售，資金在大模型、CXO與半導體板塊之間出現明顯結構性分化。
北水整體在賣甚麼？
滬深港股通合計淨賣出66.05億港元，其中港股通（滬）賣出44.82億，港股通（深）賣出21.24億。
這並非普跌式撤退——資金同時在買入和賣出，方向取決於板塊。
這意味著→ 北水當日的信號不是「看空港股」，而是換倉：從一些板塊搬到另一些板塊。
邊個被買入？
美團-W（03690）淨買入8.67億港元居首。花旗預期其第二季總收入同比增10.7%至1,017億元人民幣，認為外賣單位經濟效益恢復可能快過預期。
大模型概念股獲加倉：MINIMAX-W（00100）淨買入3.76億，智譜（02513）淨買入1.23億。平安證券指出智譜GLM-5.3已進入全球前沿模型能力區間。
藥明生物（02269）淨買入1.94億港元。湘財證券認為全球醫藥融資回暖推動CXO（醫藥外包研發生產服務）基本面向好。
簡單來說＝ 資金押注的方向好清晰：本地生活龍頭 + AI大模型 + 醫藥外包。
建滔積層板——業績大增點解反被砸？
建滔積層板（01888）遭淨賣出11.94億港元，係當日被賣最多的個股。
瑞銀研報顯示其中期盈利按年大增209%至29億元，毛利率達30.7%——數字亮眼。
但收入同比增長55%至149億港元，較瑞銀預期低7%。
這意味著→ 利潤暴漲但收入不及預期，市場選擇在高位兌現。簡單來說＝ 典型的「利好出盡」式獲利了結。
半導體同ETF點解都在被賣？
南方恒生科技ETF（03033）遭淨賣出7.42億港元。國元國際認為長端美債收益率高企及增量資金不足，仍限制港股指數進一步上行。
長飛光纖光纜（06869）淨賣出5.26億，華虹宏力（01347）淨賣出4.36億，中芯國際（00981）淨賣出3.15億。
這反映出半導體板塊整體承壓——北水在呢個方向上集體減倉，而非針對單一個股。
阿里同騰訊點走？
阿里巴巴-W（09988）遭淨賣出1.83億港元。阿里近日宣布800億港元新股配售，全部投入全棧AI能力及AI基礎設施建設，配售實現近3倍超額認購。
騰訊（00700）當日淨買入僅361萬港元，幾乎持平。
這意味著→ 阿里的賣出或與配售帶來的短期攤薄預期有關，並非看空基本面；騰訊則處於資金觀望狀態。
一句話總結今日北水方向？
當日資金畫出的路線圖：做多大模型和CXO，減持半導體和寬基ETF，業績兌現後獲利了結。
簡單來說＝ 北水唔係走，而係在揀——揀佢認為下一階段確定性更高的方向。
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