諾和諾德CEO：不排除升級美股直接上市
nashnova research
諾和諾德CEO杜斯塔爾向《金融時報》表示，對將美股ADR升級為紐交所直接掛牌持開放態度，但目前沒有主動推進計劃——美國已貢獻公司逾半營收，投資者結構也在加速西移。
直接上市同ADR有咩分別？
ADR（美國存託憑證，相當於外國公司喺美股的「代持股票」）係諾和諾德目前喺美國的交易方式，主要上市地仍在哥本哈根納斯達克。
直接掛牌（direct listing）意味公司在紐交所擁有正式上市地位，能被納入更多美國指數和基金池。
這意味著→ 從ADR升級為直接掛牌，核心目的係打開被動資金的大門——好多美國指數基金只買直接上市的股票。
CEO到底講咗啲咩？
杜斯塔爾原話係「我不是那種一開口就說『不』的人，我會說『也許』」——態度是開放但不急迫。
他確認自己上任約一年以來，公司內部並未就此展開積極討論。
簡單來說＝ 這是一個「不反對、冇計劃」的信號，離真正啟動仲有距離。
點解呢個話題而家被提起？
美國市場貢獻了諾和諾德減重及糖尿病藥物銷售的大部分收入，佔總營收逾半。
杜斯塔爾話「過去二十年，我們的投資者群體已大幅向斯堪的納維亞以外轉移」——美國投資者佔比持續上升。
今年早些時候，英國藥企阿斯利康已完成紐交所直接掛牌，提供了一個同行先例。
這反映出 歐洲大型藥企正集體面對同一個問題：錢同股東都喺美國，上市地仲喺歐洲。
諾和諾德目前處境點樣？
股價年內累計下跌逾20%，市值約1,760億美元；2024年高峰時曾突破6,000億美元，當時係歐洲市值最高的公司。
過去一年已裁員約1.3萬人，上週完成品牌重塑，日常使用中去掉「Nordisk」字樣。
本週一公司承諾2030年前推出逾五款新的「多重重磅」藥物，並表示將考慮更多併購。
併購同丹麥根基點樣平衡？
杜斯塔爾對併購態度審慎：「會繼續，但保持紀律性，不會因為併購流行就去『聖誕購物』。」
他同時強調諾和諾德係「一家丹麥起源、如今已全球化運營的公司」，斯堪的納維亞根基同樣重要。
這意味著→ 即便未來真的直接赴美上市，公司大概率會保留哥本哈根主上市地位——雙重上市而非搬家。
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