诺和诺德一季度利润超预期，小幅上调全年展望

诺和诺德周三公布第一季度业绩，报告口径下净销售额为968.23亿丹麦克朗，同比增长24%；净利润为485.57亿丹麦克朗，同比增长67%，高于234.9亿丹麦克朗的预期。按调整后口径看，净销售额为700.63亿丹麦克朗，高于690.72亿丹麦克朗的预期，调整后EBIT为328.58亿丹麦克朗，也高于287.43亿丹麦克朗的预期。

业绩超预期后，公司小幅上调全年展望。诺和诺德预计，2026年调整后销售额和调整后经营利润将在固定汇率下同比下降4%至12%，此前预期为下降5%至13%

市场关注的核心仍是减肥药业务。诺和诺德需要依靠明星减肥药物Wegovy维持增长，但价格下调正在压缩利润率，竞争加剧也让增长持续性面临考验。第一季度Wegovy销售额为182.35亿丹麦克朗，高于173.96亿丹麦克朗的预期。其中，Wegovy片剂销售额达到22.56亿丹麦克朗，接近11.56亿丹麦克朗预期的两倍。

首席执行官Mike Doustdar表示：“Wegovy表现强劲，加上国际业务持续增长，使我们上调了2026年调整后销售和调整后经营利润的指引。”

这也是诺和诺德当前最需要向市场证明的部分：口服减肥药和国际业务增长，能否抵消肥胖药价格战带来的利润压力。礼来在4月初获得FDA批准其竞争药物Foundayo，结束了诺和诺德作为美国市场唯一口服肥胖药供应方的阶段。