輝達129億美元收購Hugging Face協議達成
Nashnova编辑部
英偉達以129億美元正式達成收購開源AI平台Hugging Face的協議，對應約80倍遠期收入——這筆交易的核心邏輯是：開源模型越繁榮，英偉達賣晶片的護城河就越深。
Hugging Face是甚麼，為甚麼值這個價？
Hugging Face是開源AI生態的核心樞紐，託管數百萬個AI模型和數據集，功能類似AI領域的GitHub——全球開發者在上面調用、分享、構建模型。
這意味著→ 誰掌握了這個平台，誰就能影響開發者選擇用哪家晶片跑模型。
英偉達為年化營收僅約1.5億美元的Hugging Face，付出129億美元，溢價約80倍遠期收入。簡單來說＝ 英偉達買的不是Hugging Face的營收，是它背後的開發者生態和流量入口。
英偉達為甚麼現在出手？
英偉達高層的核心邏輯：Anthropic、OpenAI等閉源AI廠商正在自研AI伺服器晶片，試圖擺脫對英偉達的依賴。
這意味著→ 開源模型越活躍，用英偉達硬件的開發者就越多，閉源廠商「去英偉達化」的威脅就越小。
這反映出英偉達的戰略已從「賣晶片」延伸到鎖定上游生態——讓開源社區成為自己的天然盟友。
這宗交易談了多久，中間發生了甚麼？
英偉達曾參與Hugging Face 2023年的2.35億美元融資，當時估值45億美元。
去年底英偉達提出5億美元投資（對應70億美元估值），但被Hugging Face拒絕——理由是不希望引入可能左右公司決策的強勢投資方。
谷歌、微軟、亞馬遜此前均投資過Hugging Face；此次談判中微軟也曾接觸，但據知情人士透露，微軟已退出談判。
英偉達最近還買了甚麼？
英偉達最新財報披露，目前持有990億美元股權投資，並已承諾再追加250億美元。
上周與開源AI模型開發商Poolside簽署60億美元AI開發工具授權協議，並發出逾百名員工的招募邀約。
今年夏季還收購了Kumo AI和Essential AI，強化模型訓練工具能力。這意味著→ Hugging Face不是孤立事件，而是英偉達系統性佈局AI軟件生態的一環。
最大的風險是甚麼？
Hugging Face目前支持AMD、英特爾等英偉達競爭對手的硬件與模型，其價值部分正源於這種跨生態的中立立場。
簡單來說＝ Hugging Face之所以值錢，恰恰因為它「不站隊」；一旦歸屬英偉達，開發者和競爭對手都會問同一個問題：這個平台還中立嗎？
這反映出一個經典併購悖論——收購本身可能削弱被收購方最有價值的那部分資產。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。