輝達首批H200晶片銷往中國，佔數據中心營收不足1%
Nashnova编辑部
英偉達本季度向中國客戶售出少量H200晶片，是2025年初以來首次對華銷售AI晶片，但銷售額佔數據中心營收不足1%，且實際出貨量低於美國政府批准的上限——北京方面的保留態度和庫存減值才是真正的信號。
H200賣了多少？為何遠低於預期？
英偉達在截至7月26日的季度內向中國交付了少量H200，但銷售額佔數據中心季度營收不足1%，實際出貨量亦低於美國政府許可證允許的上限。
這意味著→ 並非美國不讓賣，而是中國這邊沒有買夠。北京對中國科企採購H200持保留態度，英偉達因此未能用完許可額度。
因為賣不動，英偉達過去兩個季度合計對H200庫存計提了4億美元減值——晶片造出來了，需求卻沒跟上。
中國市場的整體收入表現如何？
包含H200在內，英偉達本季度來自中國的總營收達78.8億美元，較上年同期近乎翻倍。
簡單來說＝ 這個翻倍主要靠遊戲硬件等非AI產品線撐起，H200的AI晶片貢獻微乎其微。
英偉達未披露H200在中國的具體銷售數量及對應收入，這反映出公司在這個敏感話題上刻意保持模糊。
許可證怎麼來的？為何有了許可還賣不動？
美國政府今年1月向英偉達發放許可證，允許其向中國批准買家出售H200，條件之一是向美國繳納25%的費用。
黃仁勳曾隨特朗普訪問北京，但此行未能推動H200銷售實質性突破。特朗普事後透露，習近平尚未批准採購，原因是希望支持中國本土晶片企業。
這意味著→ 障礙不在出口管制本身，而在中國的產業政策選擇——北京寧可扶持華為，也不願讓企業大量購買英偉達的晶片。
H200在中國還有競爭力嗎？
H200目前已落後英偉達最新一代Rubin處理器兩代，但在中國市場仍具競爭力。
它的主要對手是華為與中芯國際合作生產的晶片——兩家公司均受美國出口管制限制，包括無法獲取光刻機等關鍵設備。
說白了＝ 中國本土替代方案受制裁拖累，所以即便是英偉達兩代前的產品，在中國市場依然算得上「能打」。
接下來看甚麼？
英偉達已將中國數據中心及AI晶片業務的收入預期維持為零——公司自己也不指望短期內有突破。
習近平計劃下月訪問華盛頓，届時H200銷售問題能否在兩國領導人會談中取得進展，是觀察英偉達中國AI業務能否實質性重啟的關鍵節點。
這意味著→ 這件事的決定權已經完全不在英偉達手裡，而是一個外交議題。
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