輝達萬億晶片市場四面受敵，客戶自研與老對手雙線夾擊
Nashnova编辑部
英偉達上季度營收近乎翻倍至約920億美元，仍佔AI加速器約90%份額，但最大客戶紛紛自研晶片並開始對外銷售，疊加AMD、博通及初創公司多線進攻，這道護城河正被從內部和外部同時削窄。
最大的威脅為甚麼來自自己的客戶？
亞馬遜CEO賈西公開披露：若將自研晶片業務單獨拆分，年營收超250億美元，增速達三位數百分比。
谷歌與Marvell（一家專做定制晶片的半導體公司）簽署定制晶片協議；Anthropic從谷歌挖來晶片老將，啟動自研佈局。
這意味著→ 超大規模雲廠商（指亞馬遜、谷歌這類自建數據中心的巨頭）不再只是英偉達的買家——它們開始向第三方賣自研晶片，直接踏入英偉達的傳統領地。
老對手和新玩家分別走到了哪一步？
AMD上季度數據中心營收同比翻倍至67億美元；CEO蘇姿丰預測AI加速器（專門跑AI計算的晶片）整體市場到2030年將達1.4萬億美元。
博通與Marvell走了另一條路：不賣通用晶片，而是幫谷歌等客戶量身定制專用晶片，開闢出獨立增長路徑。
初創公司Cerebras Systems剛發佈新型計算機，宣稱AI推理速度超越現有所有產品；投資者持續向這條賽道注入數十億美元。
地緣政治怎樣改變了競爭格局？
美國出口管制限制英偉達向中國銷售最先進產品，但同一把鎖也催生了對手。
英偉達自身已承認：華為等被列入美國黑名單的企業正在快速追趕，開發出直接競爭的產品。
簡單來說＝ 制裁擋住了英偉達的銷路，卻逼出了中國本土替代方案——市場並沒有消失，只是換了供應商。
英偉達的護城河現在還有多深？
英偉達目前仍佔AI加速器約90%市場份額，且已將業務延伸至軟件、網絡等多層，加固生態鎖定。
但加貝利投資組合經理蘇桑托指出：亞馬遜、谷歌突然開始對外銷售自研晶片，這一轉變「來得相當快」，超出市場預期。
這意味著→ 護城河仍在，但最危險的挖掘者不是對手，而是每年貢獻巨額訂單的大客戶自己。
漲價15%——底氣還是催化劑？
據知情人士透露，英偉達已通知部分最大客戶：含AI晶片的伺服器價格將上漲逾15%。
這反映出英偉達當下仍握有強定價權——畢竟替代品尚未成熟，客戶短期內仍需採購。
簡單來說＝ 漲價是一把雙刃劍：短期多賺一筆，長期卻給了客戶加速自研的最直接理由。
90%的份額能守多久？
AI晶片市場正向萬億美元規模邁進，蛋糕在變大，但分蛋糕的人也在變多。
客戶自研 + 老對手擴張 + 初創攪局 + 地緣催生本土替代——四條線同時收窄英偉達的邊界。
這意味著→ 未來數年最值得追蹤的核心指標就是這個90%：它每跌一個百分點，都意味著數十億美元的訂單流向了別處。
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