紐約聯儲：全球儲備去美元化被少數國家行為誇大
nashnova research
紐約聯儲最新研究指出，美元儲備佔比從64%降至56%主要由中俄等少數經濟體集中減持驅動，多數國家並未系統性拋棄美元——市場對去美元化的感知可能遠超實際。
美元儲備佔比確實在跌，但跌了多少？
美元在全球外匯儲備中的佔比去年為56%，十年前為64%，十年降了8個百分點。
這個數字經常被市場援引為「去美元化正在發生」的核心證據。
這意味著→ 如果只看這條總量曲線，確實像是全球央行在集體遠離美元——但紐約聯儲的研究說：別只看總數。
「集體拋棄美元」的印象從何而來？
紐約聯儲研究員戈德伯格（Linda S. Goldberg）與帕塔薩拉蒂（Sneha Parthasarathy）發現：2015年以來，增持和減持美元的國家數量大致相當。
簡單來說＝ 並非各國一起在賣美元，而是少數「大塊頭」賣得多，把總數拉了下來。
2015–2019年，主要減持方是中國和俄羅斯；2019–2023年，中國、俄羅斯、墨西哥和摩洛哥是推動佔比下降的主力。
其他國家在做甚麼？
研究指出，多數國家的儲備變動反映的是各自特定需求：獲取美元流動性、管理匯率、應對融資衝擊。
這意味著→ 這些國家調整儲備並非因為「不信任美元」，而是在處理自身眼前的問題。
研究員強調，驅動儲備變動的因素「仍保持其效力」——是一組輪換的國家在應對各自需求，而非系統性規避美元。
IMF的數據不是也在說同樣的事嗎？
今年1月IMF數據顯示，外國央行持有的美元佔比降至1995年以來最低。
但這一降幅主要源於美元匯率走弱，而非各國央行主動縮減美元持倉。
說白了＝ 不是大家把美元賣了，而是美元本身貶值了，按市值算佔比自然縮水。
對市場意味著甚麼？
紐約聯儲的結論很直接：聚合統計數據產生了誤導，把少數大型參與者的集中行為呈現為普遍趨勢。
這反映出 市場對「去美元化」敘事的接受度，可能遠遠跑在了實際數據前面。
這意味著→ 短期內美元作為全球主要儲備貨幣的地位並未受到多數國家行為的實質性挑戰，真正在主動減持的仍是地緣政治驅動的少數玩家。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。