紐約聯儲：關稅推高消費品價格或持續，通膨貢獻峰值近3%
nashnova research
紐約聯儲研究顯示，美國關稅已在2026年2月將消費品價格通脹推高約2.9個百分點，峰值接近3%；即便通脹率回落，價格水平可能被永久性抬升。
關稅漲1個百分點，消費品貴幾多？
紐約聯儲三位經濟學家的研究給出換算比：平均關稅稅率每升1個百分點，消費品價格一年後上漲約0.25%。
這意味著→ 關稅並非一比一傳到零售價，但傳導比例並不低——大約四分之一最終由消費者埋單。
漲價的三分之二直接來自進口商品本身變貴；剩下的三分之一，來自美國本土生產商跟住漲價。
漲價是怎樣一步步傳過來的？
關稅加上去的第一個月，進口價格幾乎同步跟漲，傳導率接近90%。簡單來說＝ 加了幾多稅，進口價就漲了幾多，幾乎沒有緩衝。
國內生產商的漲價則慢得多，要6至12個月才充分顯現。這反映出兩條路徑：一是進口零部件和原材料變貴推高成本，二是競爭對手（進口品）漲價後，本土廠商亦有了提價空間。
到了零售端，還要再疊加運輸、批發、零售環節的成本，所以零售端的傳導率低於進口端。
全面加徵10%關稅，影響有幾大？
研究估算：若對所有進口商品統一加徵10%關稅，12個月後消費品價格將上漲約2.6%。
其中約三分之一的漲幅並非直接來自進口品，而是間接來自美國本土商品——本土生產商跟住漲了價。
這意味著→ 關稅的影響範圍比「只買進口貨才受影響」要廣得多，買國產貨的消費者同樣會感受到漲價。
實際數據怎麼講——峰值近3%，之後呢？
截至2026年2月，關稅已累計推高消費品價格通脹約2.9個百分點，價格水平影響在當月達到峰值，接近3%。
此後隨著年初部分關稅下調，到2026年8月影響已回落至約2%。
研究預測，關稅對12個月同比通脹率的貢獻將在2026年8月前後降至接近零——但可能因新一輪關稅（包括加拿大汽車更高關稅）而小幅反彈。
通脹率回落了，價格就降了嗎？
研究特別強調：通脹率和價格水平是兩回事。 通脹率回落，只是說漲價速度慢下來了，並不意味著價格回到原來的水平。
簡單來說＝ 嘢已經貴了，只是不再繼續快速變貴——但也不會平返。關稅可能使消費品價格水平永久性地停在更高的位置。
上述預測假設關稅維持在2026年9月底水平，並納入了已宣布的2027年1月加拿大汽車及零部件關稅上調計劃。這反映出完整影響大約需要一年才能充分體現。
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