油價連漲兩週，美國誓言對伊朗施最嚴制裁
Nashnova编辑部
布蘭特原油突破每桶93美元、月內漲近6%，霍爾木茲海峽僵局疊加美國對伊朗「史上最嚴制裁」表態，正把油價風險溢價重新推高，成品油端壓力更甚。
油價這兩周為甚麼一直在漲？
布蘭特原油周四收於每桶93美元以上，為7月24日以來首次；月內累計漲幅接近6%，上周漲幅5.95%。
核心邏輯有兩條：霍爾木茲海峽遲遲未見重新通航跡象 + 美國對伊朗的制裁調門明顯升級。
這意味著→ 市場原本押注「衝突快將平息、航道恢復」，但現實不斷落空，油價唯有把風險溢價加回來。
「史上最嚴制裁」到底講了甚麼？
美國財長貝森特（Scott Bessent）周四表示，華盛頓將對伊朗實施「史上最嚴厲制裁」，呼應特朗普前一天發出的「毀滅性」經濟打壓威脅。
貝森特同時稱，走「最大經濟壓力」路線意味著大規模軍事行動「可能不會重啟」。
簡單來說＝ 美國選擇「用制裁卡死」而非「動武」，但貝森特自己都感困惑——為何總統講話後油價反而上漲。
外交僵局怎樣改變了市場定價？
榮鼎諮詢油市分析副總裁沙阿（Janiv Shah）指出：「衝突在外交層面幾乎無進展，油市正在再度為外交失敗定價。」
霍爾木茲海峽船舶通行量仍處於極低水平，致命襲擊事件持續發生，何時恢復正常通行充滿變數。
這反映出 市場已從「等外交突破」切換至「假設僵局長期化」，風險溢價因此不斷加碼。
成品油為甚麼比原油還緊張？
沙阿強調，更大壓力在成品油端：柴油裂解價差（煉油廠將原油煉成柴油後的利潤空間）已觸及歷史新高。
背後三重壓力疊加：即期供應短缺 + 需求韌性持續 + 庫存緩衝薄弱。
這意味著→ 即使原油價格本身走平，煉廠產能約束與能源安全顧慮仍會推高柴油等成品油價格，通脹傳導壓力將是下一階段市場關注的核心驗證點。
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