沙特胡塞衝突升級疊加風暴擾動，油價漲逾1%亞股走弱
nashnova research
沙特與胡塞武裝衝突升級、墨西哥灣風暴逼近產油區，WTI和布蘭特原油雙雙漲逾1%，但亞洲股市並不受落——MSCI亞太（除日本）跌0.3%，本周美債拍賣和聯儲局紀要將決定風險資產下一步方向。
油價為甚麼突然漲了？
兩件事同時發生：沙特與也門胡塞武裝衝突持續升級，疊加墨西哥灣風暴逼近北美產油區。
截至報道時，WTI漲1.05%至90.38美元/桶，布蘭特漲1.06%至101.65美元/桶。
這意味著→ 市場在為「萬一供應真斷了」買保險，兩個風險疊加把溢價推得更高。
中東實際在斷供嗎？
大宗商品交易巨頭維托（Vitol）CEO拉塞爾·哈迪給出一個關鍵數據：過去7至10天，中東仍有約1,200萬桶/日原油和200萬桶/日成品油經油輪離港。
簡單來說＝ 實物油還在源源不斷地運出來，目前並沒有真正斷供。
市場當前的定價邏輯是一場拉鋸：胡塞武裝打擊帶來的中斷風險，對上中東原油實際出口量仍在增加——風暴又在旁邊加了一把火。
油漲了，亞洲股市為甚麼反而跌？
MSCI亞太（除日本）指數跌0.3%，日經225跌0.86%，恒生指數跌0.63%，恒生生物科技指數重挫約4%。
這反映出亞洲市場並沒有將油價上漲視為利好——能源成本上升反而壓制了風險偏好。
對比之下，美股前一日再創歷史新高：標普500漲約0.6%，納斯達克漲0.45%，道指漲0.5%。中國大陸因假期休市。
法國債市的戲劇性反轉是怎麼回事？
法國極右翼總統候選人馬琳·勒庞承諾削減開支、壓縮赤字，10年期法國國債收益率單日下行逾11個基點。
法德利差（衡量市場對法國信用風險擔憂的核心指標）從上周接近160個基點的高位收窄至132個基點。
努文（Nuveen）全球投資策略師勞拉·庫珀指出：真正改變的不是法國財政本身，而是收益率急劇攀升令投資者對這些脆弱性的容忍度大幅下降。
此次波動幅度之大令人矚目，畢竟2027年大選仍有數月之遙，法國財政狀況的惡化也並非新鮮事。真正改變的是收益率的急劇攀升，令投資者對這些脆弱性的容忍度大幅下降。
勞拉·庫珀
努文（Nuveen）宏觀信貸主管及全球投資策略師
（接受媒體訪問）
美債和聯儲局這周有甚麼關鍵節點？
10年期美債收益率在亞洲早盤回升至5.3%，此前長端收益率已在持續拋售中觸及24年高位。
本周兩場拍賣是核心驗證：當日的10年期美債拍賣和周四的30年期拍賣——如果買家不夠踴躍，長端收益率可能再度走高、壓制風險資產。
聯儲局將於周三公布9月會議紀要，市場對本月加息的預期已從約一周前的50%大幅回落至19%。這意味著→ 市場基本在押注聯儲局這次不動手。
匯市和黃金怎麼走？
美元指數微漲0.03%至101.94，日圓走弱0.19%至158.43兌1美元，英鎊微跌0.08%至1.3262美元。
歐元小幅回升，穩定在1.1250美元上方——受惠於法國債市企穩。
現貨黃金漲至每安士4,165.53美元。在油價上漲、地緣風險升溫的背景下，黃金的避險屬性繼續獲得資金青睞。
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