OMFIF調查：全球央行三年來首次計劃削減美元儲備，歐元人民幣受青睞
Taylor Wilson
一份覆蓋90家央行與主權基金、合計管理逾10萬億美元資產的調查顯示，全球儲備管理者三年來首次計劃長期削減美元敞口——這意味著→ 美元在全球儲備體系中的「默認選項」地位正被主動重新審視。
美元要被拋棄了嗎？到底減了多少？
受訪機構預計10年後平均儲備組合中美元佔比降至52%，而當前實際佔比約57%。這意味著→ 不是「拋棄」，而是一個緩慢但方向明確的減持趨勢。
簡單來說＝ 美元依然是全球儲備的「大頭」，但管理者們第一次集體表態：以後要少放一些雞蛋在這個籃子裡。
OMFIF研究團隊寫道：「尋求多元化配置，如今已成為儲備管理的核心特徵。」
錢往哪裡挪？歐元和人民幣各自憑甚麼？
發達經濟體央行傾向增持歐元，新興市場更關注人民幣——兩條分流路徑反映了不同的經濟聯繫和政治考量。
55%的受訪者表示，若歐盟能實現「永久性、大規模」債務發行，將提升其持有歐元資產的意願。簡單來說＝ 歐元最大的短板不是經濟體量，而是缺一個像美國國債那樣又深又大的債券池。
人民幣方面，幾乎所有受訪者都認為它是有效的分散化工具，但中國市場結構尚不成熟仍是顧慮。這意味著→ 人民幣被看好的是「對沖價值」，而非替代美元的能力。
地緣政治怎樣改變了儲備經理的算盤？
全球政策利率仍是短期投資決策的首要驅動因素，但地緣政治風險正日益主導長期策略。
約79%的央行和60%的公共基金認為全球貨幣體系正向「多極化」方向演變。這意味著→ 大多數管理者已經在按「美元不再獨大」的劇本做長期規劃。
OMFIF高級經濟學家阿齊茲寫道：「公共投資者可以等待環境恢復正常的舊有假設，看起來越來越不現實。」
黃金為甚麼成了央行的新寵？
82%的受訪央行目前持有黃金，報告將其定性為已「移至儲備管理戰略的核心」。
未來一至兩年內，淨30%的受訪者計劃增加黃金配置——在所有資產類別中短期增持意願最強。這反映出在地緣風險和美元信心鬆動的雙重背景下，黃金的「終極避險」角色被重新定價。
挪威克朗、新西蘭元、英鎊等非主流儲備貨幣的配置興趣也在上升，進一步印證了分散化的大方向。
公共基金和央行的選擇有甚麼不同？
公共基金層面，基礎設施和房地產等實物資產需求最旺，近60%的受訪公共基金計劃在未來一至兩年內增加配置。
對新興市場的興趣明顯升溫：38%的公共基金計劃增配新興市場，高於去年的27%；計劃增配發達市場的比例則從47%降至25%。這意味著→ 資金流向正從發達市場向新興市場傾斜，公共基金在用真金白銀為「多極化」投票。
簡單來說＝ 央行調的是「貨幣籃子」，公共基金調的是「資產籃子」——方向一致，工具不同。
AI在央行圈子裡用得怎樣了？
89%以上的發達經濟體央行已在使用人工智能，而新興市場央行這一比例僅為44%。
超過66%的央行計劃近期增加AI整合。這反映出央行運營層面的數碼化鴻溝：發達經濟體跑在前面，新興市場還在追趕。
簡單來說＝ 管錢的工具在升級，但升級速度並不均勻——這可能進一步拉大不同經濟體在儲備管理效率上的差距。
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