在岸人民幣創三年半新高，分析師預計雙向波動為主
Claire Weston
8月10日在岸人民幣收於6.7442，創2023年2月以來新高；多位分析師認為下半年升值動能減弱，雙向波動將取代單邊走強，成為匯率主旋律。
這次新高，到底升了多少？
在岸人民幣對美元收盤報6.7442，較前一交易日上升59個基點。
當日中間價（人行每天早上公佈的「參考匯率」，市場交易圍繞它上下浮動）同步調升20個基點至6.7884，同樣創2023年2月以來最高。
這意味著→ 無論市場價還是官方參考價，人民幣都回到了三年半前的強勢位置。
人民幣為何能一路走強？
最核心的支撐是出口高景氣——民生銀行首席經濟學家溫彬指出，貿易順差（出口收入減去進口支出後的盈餘）有望維持高位。
華西證券研報進一步列出四項合力：貿易順差規模大、企業和居民結匯意願釋放、美聯儲加息預期明朗化、人民幣國際化推進。
簡單來說＝ 中國賺的外匯多、留在手裡的美元又在加速換成人民幣，供需兩頭同時推升匯率。
下半年還能繼續升嗎？
東方金誠首席宏觀分析師王青持審慎態度：中東衝突對全球經濟的拖累將逐步顯現，AI投資熱潮的可持續性亦有待觀察。
他預計下半年波動區間為6.7–7.0，全年走勢可能呈「先升後穩」格局。
這意味著→ 上半年那種持續較快升值的行情，下半年大概率不會重演；市場要做好雙向波動的準備。
更長周期怎麼看——還有戰略性升值空間？
中國首席經濟學家論壇資深研究員劉濤着眼「十五五」時期，認為人民幣面臨戰略性升值趨勢。
他預計2026年美元對人民幣中間價在6.6–7.0區間波動，離岸人民幣波動幅度可能更大。
簡單來說＝ 短期看雙向波動，拉長到五年維度，人民幣的大方向仍然是適度走強。
人行和外管局釋放了甚麼信號？
人行8月1日下半年工作會議強調三件事：市場決定匯率、保持彈性、強化預期引導。
國家外匯管理局表示2026年以來跨境資金保持淨流入，下半年將加強跨境資金流動監測。
這反映出 政策層的態度是「不追求單邊升值，也不容忍無序貶值」——讓市場自己定價，但留好工具箱隨時調節。
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