OPEC 10月產量升至戰前88%，沙特領漲伊朗降至30年低點
nashnova research
OPEC 10月日產量環比增加93萬桶至2280萬桶，恢復至戰前同口徑產量的約88%；沙特領漲而伊朗被封鎖壓至30年最低，油價承壓跌向98美元，11月29日部長級會議將決定2027年產量目標。
增產93萬桶——邊個喺度加、邊個喺度減？
沙特是最大推手：10月日產量增加97萬桶至920萬桶，但仍比年初低約80萬桶/日。
伊拉克和科威特同步跟漲，分別增加14萬桶/日和13萬桶/日。
伊朗反向走低：日產量減少12萬桶至190萬桶，是彭博自1989年以來月度數據中的最低值。這意味著→ OPEC內部出現「一邊放量、一邊被封死」的分化格局。
沙特點解可以漲咁多？
沙特阿美CEO阿明·納賽爾在阿布扎比行業會議上明確表態：目標是「在第四季度最大化產量」。
彭博油輪追蹤數據顯示，沙特10月石油出口日均達700萬桶，接近戰前水平。
背後有兩個物流條件在改善：霍爾木茲海峽油輪通行能力提升 + 紅海沿岸裝載作業恢復。簡單來說＝ 唔係沙特油井突然多咗，而係運油嘅路通返。
伊朗點解跌到30年最低？
自8月下旬起，衛星圖像已未觀測到伊朗主要裝油終端（包括哈爾克島）有油輪活動。
這意味著→ 美國海軍封鎖已經唔係「限制出口」，而係接近「切斷出口」。
這反映出 在OPEC整體恢復產量嘅大背景下，伊朗被徹底排除喺供應回升之外。
增產對油價意味著乜？
布倫特期貨本週跌至約98美元/桶，特朗普中期選舉後釋放潛在降級信號，加速咗跌勢。
實貨市場壓力更大——中東、北海及非洲等地區嘅原油現貨升貼水（現貨價格相對期貨嘅溢價或折價）均大幅下滑。
簡單來說＝ 供應湧入嚟，但買家冇跟上，賣方唯有降價出貨。
跟住睇乜？
OPEC及盟友正在評估各成員國技術產能，為11月29日部長級會議設定2027年產量目標做準備。
關鍵變量得一個：沙特能否持續擴大霍爾木茲海峽嘅通行量。
這意味著→ 產量目標定幾高，本質上取決於呢條航道能運幾多油。
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