OpenAI加速融資搶在Anthropic IPO前鎖定資本
nashnova research
OpenAI正加速推進約300億美元新一輪融資，目標是趕在Anthropic預計11月中旬IPO之前鎖定投資者承諾，完成後估值或超1.4萬億美元。這意味著兩家頂級AI實驗室正在同一批資金面前直接搶位，一級市場的AI定價邏輯即將迎來壓力測試。
為甚麼OpenAI要搶在Anthropic上市前融資？
OpenAI擔心Anthropic一旦啟動IPO，大量長線基金和主權基金的資金會被分流——先到先得，鎖定承諾比等待更安全。
這意味著→ 這不只是「缺錢」，更是一場爭奪同一群投資者注意力的卡位戰。
知情人士還指出，OpenAI希望在Anthropic財務數據公開披露之前先行確立自身估值——避免被拿來逐項比較。
這輪融資誰在參與、規模多大？
本輪約300億美元，完成後OpenAI估值或超1.4萬億美元；上一輪在今年3月，估值8520億美元，融了1220億美元（含亞馬遜最高500億美元承諾）。
軟銀、阿布扎比主權基金MGX及其他現有股東正在磋商參與。
簡單來說＝ 半年不到，估值要從8520億翻到1.4萬億——OpenAI需要在市場還願意給高價時把錢拿到手。
兩家公司的收入數據怎麼比？
OpenAI稱年化收入已達500億美元，預計年底升至700億美元，增長動力來自GPT-6 Astra上線後的用戶擴張。
Anthropic年化收入7月已達約650億美元；第三季度季度收入從116億增至168億美元，但月度增速放緩引發部分投資者對其估值的擔憂。
這意味著→ 單看年化數字，Anthropic暫時領先；但增速放緩令投資者猶豫，這恰恰給了OpenAI搶跑的窗口。
「收入口徑之爭」是怎麼回事？
OpenAI採用淨收入口徑（net revenue），預先扣除合作夥伴分成；Anthropic則將通過第三方雲服務商銷售的合同全額計入收入。
簡單來說＝ 同樣賣了100蚊嘢，OpenAI報的是扣完分成後自己實拿的錢，Anthropic報的是合同總金額——兩個數字冇辦法直接比大細。
Anthropic回應稱其遵循既定會計準則；威基法律資本市場聯席主席愛德華·貝斯特評論：「OpenAI可能希望自行確定估值，而不必擔心被拿來比較。」
如果市場環境惡化，OpenAI還有後路嗎？
投資者指出，OpenAI需要資本支撐大規模基礎設施承諾，同時也需要為資產負債表提供緩衝——萬一IPO市場進一步惡化，其原定2027年上市計劃可能推遲。
當前市場背景：利率上行壓力、科技股顯著波動、AI估值審查趨嚴。
這反映出一個更深的信號：OpenAI這次加速融資，不只是跟Anthropic搶投資者，也是在給自己買一份「市場變差時的保險」。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。