OpenAI周活同收入目标不达标，IPO承压

根据华尔街日报报导，OpenAI近期未能达到内部设定嘅新增用户同收入目标，引发啲公司领导层对数据中心支出能力嘅担忧。CFO Sarah Friar已向其他高管表示，如果收入增长唔够快，公司未来可能难以支付计算资源合同。

呢项压力来自OpenAI之前高度激进嘅算力扩张策略。报道称，Sam Altman去年推动公司锁定大量数据中心容量，使OpenAI承担约6000亿美元嘅未来支出承诺，核心逻辑系用更多算力支持模型迭代同产品增长。

增长放缓正喺改变董事会对呢套策略嘅容忍度。OpenAI原计划喺去年底前让ChatGPT周活跃用户达到10亿，但公司至今尚未宣布呢一里程碑，ChatGPT年度收入目标都未能实现。

竞争压力正进一步压缩呢套模式嘅容错空间。报道提到，Google Gemini去年底快速增长并侵蚀OpenAI市场份额；今年早啲时候，OpenAI仲因为喺编码同企业市场落后于Anthropic，错过多个单月收入目标。

为缓冲增长放慢带嚟嘅压力，OpenAI正喺同时依赖融资、产品增长同成本控制。公司近期完成1220亿美元融资，并表示Codex增长较快，仲通过削减Sora等项目压缩成本；另一方面，公司喺投资者备忘录中表示，相比Anthropic，OpenAI已获得更多计算容量，呢个有助其触达更多用户。

但噉并冇有消除现金消耗嘅约束。报道称，部分融资带有条件，而且即使OpenAI实现激进收入目标，公司都预计未来三年会消耗掉呢笔融资。

所以，内部关注点正从“能否买到更多算力”，转向“收入能否覆盖算力扩张”同“是否具备按期上市嘅治理基础”。Friar近期已对年内上市计划表达保留意见，理由系OpenAI仍需改善内部控制，以满足上市公司更严格嘅信息披露要求。