OpenAI預計2026至2030年累計虧損2780億美元
nashnova research
據《金融時報》取得的內部文件，OpenAI預計未來五年累計負自由現金流達2780億美元，營收增長十倍仍填不上算力支出的缺口，公司正以超1.2萬億美元估值尋求新一輪融資。
五年賺8400億、花多少？
OpenAI預計今年營收360億美元，到2030年增至3500億美元，五年累計約8400億美元。
但僅算力與基礎設施一項，同期支出就高達8560億美元——比全部營收還多。
這意味著→ 營收增長十倍，依然覆蓋不了最大單項開支；公司越擴張，燒錢越快。
1220億美元融資夠撐多久？
今年3月，OpenAI完成1220億美元融資，按內部測算，這筆錢將在2028年耗盡。
這意味著→ 兩年多後公司就需要再找錢，融資不是一次性事件，而是持續循環。
已有投資方主動接洽，討論以1.2萬億美元估值參與新一輪融資；OpenAI正爭取更高價格。
虧損預期在收窄還是擴大？
今年5月的早期預測中，五年負現金流為3050億美元；最新數字降至2780億美元，收窄約270億。
7月新模型發布後，年化營收環比增長約20%——收入端在加速。
簡單來說＝ 缺口仍然巨大，但方向在好轉；問題是好轉速度能不能跑贏花錢速度。
IPO為甚麼推遲了？
OpenAI原計劃今年秋季上市，6月已向美國證監會秘密提交申請，但隨後推遲。
官方理由是公眾對AI快速發展風險的擔憂加劇；部分投資者透露，市場對持續大幅虧損的公司如何定價存在顧慮。
這反映出 即使估值再高，資本市場仍然需要看到通往盈利的路徑。
競爭壓力怎樣推高燒錢速度？
OpenAI面臨雙重壓力：與Anthropic爭奪企業客戶，同時應對中國低成本「開放權重」模型（把模型參數公開、讓別人免費用的做法）的衝擊。
這意味著→ 既不能加價（客戶會跑），又必須加大算力投入（模型不能落後），兩頭擠壓利潤空間。
公司算力合約已深度綁定英偉達、甲骨文、軟銀旗下數據中心——這些公司的營收也在相當程度上依賴OpenAI的合約兌現。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。