OpenAI与微软重谈收入分成，上限锁定380亿美元

OpenAI与微软之间嘅财务关系，正逐步向更明确嘅界限聚合。

根据The Information引用知情人士嘅报道，OpenAI同微软已经就双方收入分成就设定咗总额上限，金额为380亿美元。

如果OpenAI按计划实现其营收目标，呢个上限预计将喺2028年左右触及。相较之下，如果按照之前20%收入分账嘅原始协议执行，OpenAI到2030年嘅累计支付金额可能高达1350亿美元。

这意味着，新协议为OpenAI节省咗大约970亿美元。

长期财务故事更靓，短期现金压力却系增加

呢笔节省对OpenAI嘅IPO叙事非常关键。分成支出作为运营费用直接降低自由现金流，上限嘅设定令到OpenAI可以向潜在投资者展现更清晰嘅长期盈利路径。OpenAI预计2030年达到正向现金流，届时营收有望接近390亿美元。

但短期代价都系实实在嘅。根据之前嘅协议，OpenAI有一个选项可以将部分分成款项延后至2032年支付，年度实际支付比例大约占营收嘅5%至12%。新协议取消了呢个延后权，意味着OpenAI今年需要向微软支付约60亿美元——远远高于之前预计嘅大约40亿美元。

The Information据此估算，OpenAI今年嘅现金消耗将会从之前预测嘅250亿美元上升到大约270亿美元，明年则从570亿美元扩大至约630亿美元——呢个还未计算近期商业合作带来嘅潜在营收增加量。

微软嘅盘算：确定性交换嘅系长期控制权

对微软来讲，放弃数百亿美元嘅潜在分账收入，换取嘅系两项重要嘅确定性保障。

首先，支付期限从“直至AGI实现”改为明确截止到2030年——之前有啲微软高层担心OpenAI可能会随时宣布达到AGI里程碑，到时分账协议将会自动停止。其次，无论AGI何时宣布实现，微软都获得咗将OpenAI技术转售至2032年嘅权利，牢牢锁定咗喺AI商业化浪潮中嘅渠道地位。

新协议嘅另一个背景系，OpenAI同意透过亚马逊同其他云服务商拓展产品分发渠道，预计会推动营收进一步增长，微软相应调整咗分账结构以配合呢次扩张。

970亿美元嘅节省虽然引人注目，但OpenAI可唔可以在现金消耗加速嘅同时保持IPO节奏，将会系市场接下来最关注嘅问题。

OpenAI之前已经公开表明，正考虑最早今年年底开始上市，目前年化收入据报已经突破300亿美元。