OpenAI擬以1.2兆美元估值再融資，IPO或推遲至2027年後
nashnova research
OpenAI正就新一輪私募融資展開初步磋商，目標估值約1.2萬億美元，較3月的8520億美元躍升逾40%；CEO奧爾特曼同時表示IPO不太可能在2027年前完成，融資節奏與上市時點的博弈正在升級。
1.2萬億估值從何而來？
據《金融時報》援引知情人士，OpenAI目標估值約1.2萬億美元，距上輪融資僅數月。
上一輪在今年3月完成，融資後估值8520億美元，融資規模1220億美元。
這意味著→ 短短幾個月內估值要再漲逾40%，驅動力並非空談——下文會講到產品與營收的變化。
誰在推動這輪融資？
知情人士稱，此次磋商由投資方主動發起，而非OpenAI主導。
具體估值數字仍可能變動，是否推進取決於OpenAI最終選擇何時上市。
簡單來說＝ 投資人搶著要塞錢進去，但OpenAI未有點頭——它手上捏著的牌是IPO時間表。
IPO為何又推遲了？
CEO萨姆·奧爾特曼上週六表示，IPO不太可能在2027年前完成。
他此前將當前時機定性為上市的「不明智時刻」，理由是市場對AI風險的憂慮升溫。
OpenAI已於今年6月秘密提交IPO招股說明書，但此後推遲了時間表。
這意味著→ 招股書交了、窗口未開——公司在等一個市場情緒更友好的時點。
產品勢頭回升體現在哪？
7月發布GPT-5.6，本月初又推出Astra，兩款新模型帶動營收加速增長。
知情人士透露，上月公司年化營收已突破400億美元，較GPT-5.6發布後躍升約20%。
這反映出 新模型直接拉動了付費轉化，產品力仍是估值敘事的硬支撐。
競爭對手追到了甚麼位置？
此前，Anthropic曾以融資後估值9650億美元一度超越OpenAI。
此事一度引發外界對OpenAI戰略方向與估值合理性的質疑。
這意味著→ 1.2萬億的新目標不僅是融資需要，也是一次對競爭格局的估值回應。
錢夠不夠燒？
OpenAI近年訓練模型消耗大量資金——僅去年一年支出即達340億美元。
若本輪落地，軟銀、Thrive Capital等長期股東可進一步加倉，而等待IPO退出的時間亦將延長。
OpenAI堅稱3月融資後資金儲備充裕，但知情人士直言公司「需要資本」。
簡單來說＝ 嘴上說不缺錢，行動很誠實——年燒340億的節奏，多融一輪是理性選擇。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。