甲骨文援引不可抗力規避數據中心合同，股價盤前跌近5%
nashnova research
甲骨文向旗下2.45吉瓦數據中心項目的開發商發出不可抗力通知，試圖在延誤期間推遲付款；消息傳出後盤前股價跌近5%，背後180億美元銀團貸款已在二級市場折價交易。
甲骨文到底想做甚麼？
甲骨文向藍梟資本旗下 Stack Infrastructure 發出不可抗力通知（force majeure，合同中「天災人禍導致無法履約」的免責條款）。
目標並非退出租約，而是在木星計劃無法按2028年上線時，爭取推遲付款的合同依據。
這意味著→ 甲骨文不是要撤退，而是提前為自己鋪一條「延期不罰款」的法律後路。
甲骨文官方回應稱項目仍按計劃推進，藍梟資本拒絕置評。
項目為何會延誤？
木星計劃是「星際之門」AI基礎設施計劃的核心，由甲骨文、OpenAI與軟銀聯合推進，設計容量2.45吉瓦——足夠約180萬戶家庭用電。
關鍵卡點：為項目供氣的能源轉移公司天然氣管道，被新墨西哥州土地辦公室多次拒批線路方案，從原定本月投用推遲到2027年2月，延期近六個月。
簡單來說＝ 數據中心靠天然氣燃料電池發電，管道批不下來，電就沒着落，2028年上線目標直接懸了。
180億美元貸款現在甚麼狀況？
約20家銀行組成的銀團為該項目提供了180億美元貸款，是AI基礎設施熱潮中規模最大的融資交易之一。
這筆債務目前在二級市場以低於90美仙的折價交易，處於承壓水平。
這意味著→ 買家認為這筆貸款的風險比賬面高——折價愈深，市場對項目按期交付的信心愈低。
不可抗力通知為何令市場緊張？
律所奎因·伊曼紐爾在今年6月的簡報中指出：AI數據中心項目裡，不可抗力條款已不再是合同末尾的樣板條文，而是「核心的訴訟與風險分配工具」。
一次延誤可能觸發建設、客戶、電力、保險與融資文件的連鎖反應。
這反映出 市場真正擔心的不是一份通知本身，而是它可能打開的骨牌效應——如果甲骨文可以援引免責，銀團和其他合作方的權利義務都可能被重新攤開。
接下來看甚麼？
短期信號：盤前跌近5%說明市場把這份通知解讀為項目風險上升，而非「正常合同操作」。
關鍵驗證節點：木星計劃能否在2028年如期上線，將同時檢驗甲骨文的履約能力和這筆180億美元融資結構的穩健性。
簡單來說＝ 這個項目是「星際之門」計劃能否落地的試金石——如果連甲骨文自己都在為延期找後路，整個AI基建的樂觀敘事都要打折扣。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。