Oracle股價單週跌19%，創2001年以來最差週表現
Miles Bennett
Oracle本周股價累計下跌19%，創2001年互聯網泡沫以來最差單周表現；核心矛盾在於公司為兌現AI基礎設施承諾而創紀錄舉債，但資金投向的卻是利潤率偏低的業務。
這一輪暴跌究竟跌了多少？
本周單周跌19%，上一次相近跌幅要追溯到2001年8月的20%。
過去九個月，Oracle股價自去年9月約9000億美元市值高點已累計下跌約55%。
這意味著→ 市場對Oracle的定價已從「AI基建贏家」大幅回撤到「舉債風險」敘事。
錢從哪來、花到哪去？
截至今年5月底，Oracle債務規模約1300億美元；2026財年資本支出同比增長162%至近560億美元。
當年自由現金流為負約240億美元——簡單來說＝ 公司花的錢遠超自己賺的，缺口全靠借。
本月公司宣佈2027財年再融400億美元（含此前公告的200億美元股票發行），上一財年已完成430億美元債務融資及50億美元股權融資。
這反映出Oracle正以「先建後賺」的模式全力押注AI基礎設施，短期現金流壓力極大。
華爾街點睇？
Evercore分析師本周指出：融資規模、槓桿率及股權發行節奏將持續成為投資者爭議焦點，「即便需求信號依然強勁」——維持買入評級。
據FactSet數據，目前71%的分析師建議買入Oracle，為近15年最高比例。
這意味著→ 賣方共識與市場走勢出現罕見背離——分析師睇好，股價卻在暴跌。
除咗債務，仲有咩拖累？
軟件板塊整體遭拋售：市場憂慮AI模型將取代傳統軟件產品功能，iShares擴展科技軟件板塊ETF（IGV）年內已跌16%，Oracle同期跌24%。
Oracle在年報中披露，2026財年員工總數縮減13%至14.1萬人，銷售與市場部門裁員尤為明顯。
說白了＝ Oracle一邊大舉砸錢建數據中心，一邊在傳統業務上裁員收縮——兩條線同時承壓。
接下來睇咩？
CFO希拉里·馬克森在本月業績電話會上表示，公司將「專注於嚴格的資本配置，維持強健的資產負債表，並保持投資級信用評級」。
公司計劃2027年在密歇根州、新墨西哥州和德克薩斯州新建數據中心。
400億美元融資計劃能否支撐AI基礎設施投入並最終轉化為盈利，是市場判斷Oracle估值能否企穩的關鍵節點。
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