Palantir三季報後股價跌逾7%，華爾街多家機構維持買入
nashnova research
Palantir三季度營收23.1億美元、按年增長96%，全面超預期，但訂單指標走軟引發盤前跌逾7%；華爾街七家主要機構仍維持買入或增持，目標價集中在200–262美元。
業績到底有幾強？
經調整每股盈利0.44美元，超預期的0.41美元；營收23.1億美元，超預期的21.8億美元。
美國商業收入按年增長113%至9.84億美元，歷來首次超過美國政府收入。這意味著→ Palantir正從「政府承包商」轉型為「商業AI平台」，收入結構出現質變。
第四季度營收指引上調至約26.5億美元，隱含按年增速約89%，較三季度高端指引再加快6個百分點。
業績咁好，市場點解仲要沽？
總合同價值（TCV，已簽約的合同總金額）按年僅增長6%，遠遜於營收增速。
剩餘履約義務（RPO，尚未交付的合同餘額）按季持平，為2023年一季度以來首次停滯。
簡單來說＝ 營收如火箭般飆升，但新簽訂單未能跟上——市場憂慮的是「增長能否持續」，而非「現在是否賺錢」。
Palantir將此歸因於合同期限縮短：客戶簽的合同變短，單筆合同金額自然變小。
華爾街點睇呢份財報？
摩根大通給出最高目標價262美元，稱Palantir已定位為「最優質的AI驅動平台」，主權AI需求處於「早期階段」。
美銀目標價255美元、瑞銀250美元、花旗250美元，均強調AI平台主導地位與加速勢頭。
德意志銀行目標價240美元，指出Rule of 40得分（衡量軟件公司「增長＋利潤率」的綜合指標）達到158，連續第13次提升。
摩根士丹利是唯一未給買入的機構，維持持股觀望，但仍將目標價從205美元上調至233美元，較上一收市價高出約31%。
訂單走軟到底係短期雜訊定係真信號？
花旗指出：訂單指標面對高基數壓力，兩年複合增速仍維持在100%以上，計算賬單按年增速約100%。這意味著→ 若拉長時間來看，訂單並無真正「變差」，只是去年同期太強。
威廉布萊爾分析師迪帕爾馬強調：Palantir約一半收入來自國防機構，週期韌性強於AI供應鏈中估值已腰斬的同類公司。
簡單來說＝ 當前市場的核心分歧就一句話——訂單變軟是「合同簽短了」的技術調整，還是需求真的在降溫。第四季度財報將是關鍵驗證節點。
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