Palantir Q1营收激增85%、上调全年指引远超预期

喺人工智能（AI）商业化加速同美国政府需求共振之下，Palantir交出咗一份超预期强劲嘅成绩单。

美东时间4日周一美股盘后，Palantir公布，2026年一季度整体营业收入同比增长85%，创2020年上市以来最高增速，较分析师预期营收高于5.8%，其中美国市场嘅收入翻倍猛增，增长斜率继续显著抬升。一季度调整后每股收益（EPS）0.33美元，较分析师预期0.28美元高将近18%。

更加令市场关注嘅系指引。Palantir将2026年全年嘅收入增长指引上调至71%，同时将美国商业收入增长指引上调至120%。全年营收指引区间较公司此前预期上调6%以上。喺软件公司普遍面临预算审查、AI商业化仍被质疑嘅背景下，这一指引明显强于市场此前共识，都意味住管理层对订单需求、客户扩张同AI产品转化保持高度信心。

从结构睇，Palantir嘅增长核心仍系美国市场，尤其系美国商业业务。过去几个季度，公司围绕AIP，即人工智能平台，持续推动企业客户从试点走向规模化部署，本季数据进一步证明，其AI叙事正正从“概念溢价”转向“收入兑现”。

呢份财报嘅关键信号系：Palantir唔再只系依赖政府合同嘅防务数据公司，而系喺美国企业AI落地周期中成为少数能够快速变现嘅基础软件公司。市场对佢估值嘅争议仍会存在，但从增长同指引睇，Palantir正正用业绩继续强化“AI应用层龙头”嘅标签。

资本市场反应：业绩强劲但估值争议仍在

财报发布后，Palantir股价盘后先曾扩大涨幅，盘后曾涨约2%，好快回吐涨幅短线转跌，后涨幅曾扩大到1%左右，然后又转跌，延续其“业绩强但波动大”嘅特征。

评论认为，盘后股价转跌更有可能反映咗，市场对Palantir此前股价同估值嘅高期待，当该司已经系AI龙头、高增长稀缺资产时，单纯超预期未必足够，投资者会进一步审视增长能否继续加速、利润率能否维持，以及当前估值是否已经提前消化咗未来数年嘅乐观预期。

虽然Palantir连续多个季度超预期，但市场分歧依然明显：一方面，AI驱动嘅高增长同高利润被视为“软件行业新范式”，另一方面，其高估值同年内股价回撤仍引发部分投资者谨慎。

有分析指出，Palantir当前正正成为AI软件商业化路径嘅“样本公司”，其“前线工程师+深度嵌入客户”嘅模式甚至被OpenAI、Anthropic等公司借鉴。

高增长并唔系自动等于低风险。对Palantir嚟讲，接下来市场会继续关注几个问题：

1. 噉高嘅美国商业增长能否持续到2027年以后；

2. AI平台扩张会唔会带来销售同交付成本上升，从而影响利润率；

3. 客户扩张会唔会足够分散，避免收入过度依赖