中國央行首次月中開展隔夜逆回購，淨注入3480億元
Nashnova编辑部
中國央行周五首次在月中啟用隔夜逆回購，單日淨投放3480億元，打破此前僅月末使用的慣例，釋放出短期流動性管理工具正在走向常態化的信號。
這次操作具體做了甚麼？
央行開展3490億元隔夜逆回購（期限僅一天的短期借款，央行借錢給銀行、翌日收回），扣除當日到期的10億元七天期逆回購，淨注入3480億元，約合517億美元。
這意味著→ 這不是一筆小額微調，單日淨投放規模已接近3500億元，力度明確。
同日，央行另開展1萬億元買斷式逆回購，但該操作全額對沖本周到期的等量合約，不產生額外淨投放。
為甚麼說「首次月中」是關鍵詞？
隔夜逆回購此前僅在6月末和7月末各用過一次，都是月底銀行最缺錢的時候。
這次在月中啟用，打破了「只有月末才用」的慣例。簡單來說＝ 以前這把扳手只在最緊急時拿出來，現在日常維修也開始用了。
這反映出央行正在把隔夜逆回購從「應急工具」升級為「常規工具」，短端流動性管理的顆粒度在變細。
月中為甚麼也需要投放？
月中通常是稅款集中繳納時段，企業向稅務局交錢，資金從銀行體系流向財政賬戶，銀行可用資金季節性減少。
這意味著→ 央行選在稅期高峰出手，就是要在資金最容易偏緊的窗口提前補水，防止短端利率出現不必要的波動。
這對市場意味著甚麼？
央行行長潘功勝今年6月在陸家嘴論壇上宣佈將擴充短期流動性工具箱，隔夜逆回購正是在此背景下被納入常規序列。
這意味著→ 此次操作是政策宣示的落地動作——當局不僅說了「工具箱要擴充」，而且正在用行動證明。
簡單來說＝ 對市場而言，短端資金面的「底」更可預期了：遇到稅期、跨月等常規擾動，央行會更主動、更及時地介入。
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