中國央行披露隔夜逆回購利率1.25%，11月起日常化操作
nashnova research
中國人民銀行首次公開隔夜逆回購利率為1.25%，並宣布11月2日起每日開展該操作——政策利率錨點從七天期切換至隔夜的節奏，快過市場預期。
這個利率為何此前從未公開？
隔夜逆回購（央行借錢給銀行、翌日收回的超短期操作）利率定在1.25%，低於現行七天期基準利率1.4%。
這意味著→ 央行實際上已經在用一個更低的利率向市場注入最短期資金，只是此前從未正式對外披露。
據彭博此前報道，1.25%在今年6月首次操作時已設定；此次官方披露，等於確認了市場此前的估算。
11月起操作方式有何轉變？
自11月2日起，隔夜逆回購變為每日操作；七天期逆回購則降為僅在繳稅期、月末等特定時段使用。
簡單來說＝ 以前央行日常投放短期資金主要靠「借7天」，現在換成「借1天」為主，「借7天」退居配角。
這反映出央行正將流動性管理的精度從「周」提升到「天」。
為何要將政策錨點換到隔夜利率？
今年10月央行已釋放信號：計劃將主要政策工具錨點從七天期利率切換至隔夜利率，這是利率市場化改革數十年進程的一部分。
這意味著→ 中國央行的操作框架正在向聯儲局、歐洲央行等主要央行看齊——它們的政策利率錨點都是隔夜。
部分分析師此前預計切換需要數月，但11月2日即啟動日常化操作，節奏明顯快過預期。
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