央行8月公開市場國債淨投放500億元
nashnova research
人民銀行9月2日公布8月流動性操作全景：國債淨投放500億元，但逆回購與MLF合計淨回籠逾7400億元，整體呈回收態勢。
國債淨投放500億，資金從何而來？
8月公開市場國債買賣淨投放500億元，即央行買入國債多於賣出，向銀行體系注入資金。
這意味著→ 央行仍透過買債向市場「加水」，保持這條通道暢通。
逆回購和MLF大幅回籠，淨效果是甚麼？
隔夜及7天期逆回購淨回籠6415億元，中期借貸便利（MLF，央行向銀行發放的中期貸款）淨回籠1000億元。
兩項合計回收逾7400億元，遠超國債端的投放量。
簡單來說＝ 一邊用國債買賣小幅放水，另一邊用逆回購和MLF大幅抽水，淨效果是收緊。
其他工具補回了多少？
抵押補充貸款（PSL，央行向政策性銀行定向放貸的工具）淨回籠521億元。
其他結構性貨幣政策工具淨投放650億元，中央國庫現金管理淨投放700億元。
這意味著→ 兩項合計補回約1350億元，部分對沖了回籠壓力，但遠不足以填平缺口。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。