五角大廈將中國科企列入黑名單被指適得其反
Miles Bennett
嘉實國際首席投資官阿亨稱美國對華科技黑名單「已完全適得其反」，並指美國投資者對中國股票情緒出現初步回暖——管制壓力正被市場重新定價。
邊個講了甚麼？
嘉實國際（KraneShares）首席投資官布倫丹·阿亨公開表示，五角大樓將中國科技企業列入黑名單的舉措「已完全適得其反」。
嘉實國際是專注中國資產的海外資管機構。這意味著→ 這不是旁觀者評論，而是真金白銀配置中國資產的人在給出判斷。
阿亨同時指出，美國投資者對中國股票的情緒正出現「初步回暖跡象」。
點解話「適得其反」？
黑名單的初衷是切斷資金和技術流向中國科技企業，壓制其發展速度。
簡單來說＝ 美國想卡脖子，但部分機構投資者認為結果是中國反而加速了自主化——被卡得越狠，自己造的動力越大。
這反映出一個更深的市場共識正在形成：管制壓力並未消滅投資價值，反而可能重塑了投資邏輯。
對投資者意味著甚麼？
核心變量已經轉移：後續要睇的不是「黑名單會不會擴大」，而是管制能否真正壓制中國 AI 崛起。
這意味著→ 如果管制壓不住，黑名單反而成了一個反向篩選器——能在管制下活下來的企業，護城河可能更深。
阿亨的表態代表的是部分機構投資者的看法，不是市場共識。政策風險仍然真實存在，情緒回暖≠風險消失。
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