业绩超预期股价却跌，Costco高估值面临「恐高症」
N.R. Finch
Costco第三財季營收超預期、每股收益持平預期，股價卻跌約3%——市場對高估值的容忍度正在收窄，華爾街寄望特別股息成為下一個催化劑。
業績明明不差，股價為什麼還跌？
Costco第三財季營收超出預期，每股收益與市場一致預期持平，表面上並無壞消息。
但股價周五早段仍下跌約3%。這意味著→ 當一隻股票估值已經很高，「符合預期」不夠用，市場要的是「超出預期」。
簡單來說＝ 成績單拿了A-，但市場定價時已按A+來算，所以反而要跌。
華爾街為什麼押注「特別股息」？
伯恩斯坦分析師Zhihan Ma指出，Costco現金儲備強勁，特別股息隨時可能出現。
美國銀行分析師Christopher Nardone補充：Costco歷史上每2至3年派發一次特別股息，上一次是2024年1月，按節奏看已進入窗口期。
這意味著→ 華爾街不是隨便猜，而是看著Costco的「生物鐘」在倒數。
特別股息到底能派多少？
Nardone測算，2024年那次特別股息收益率約2.4%。
若以當前股價實現相近收益率，每股派息金額需約達24美元。這反映出Costco股價已大幅上升——同樣的收益率，要掏的錢比上次多得多。
對比歷次記錄：2024年15美元、2020年10美元、2017年7美元——金額逐次遞增，與股價漲幅同步。
對普通投資者意味著什麼？
Costco年初至今股價已漲約15%，常規股息收益率僅0.59%，靠分紅回本幾乎不可能。
說白了＝ 買Costco不是為了收息，而是賭它能一直升。特別股息是額外紅包，不是穩定收入。
真正未決的問題：特別股息即使落地，能否撐住當前的高估值？市場已經在用腳投票表達懷疑。
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