大多頭Yardeni：美股漲勢由盈利驅動 非FOMO而是「FEMO」
Taylor Wilson
Yardeni Research總裁Ed Yardeni將本輪美股上升定性為FEMO（卓越盈利增長動能）而非FOMO（追漲情緒），認為企業盈利持續超預期才是核心驅動力，只要盈利預期繼續上修，行情就仍有空間。
FEMO和FOMO到底差在哪？
Yardeni自創了一個詞：FEMO——Fabulous Earnings Momentum（卓越盈利增長動能），專門和FOMO（害怕錯過行情）做區分。
這意味著→ 他認為這輪牛市並非靠情緒推高估值，而是靠企業一季季賺得比預期多。
簡單來說＝ FOMO是「人人都賺我也衝」，FEMO是「公司真的在賺錢，股價跟住走」——後者更紮實。
市盈率21倍，算不算貴？
標普500目前市盈率（股價÷每股盈利）約21倍，Yardeni認為並未明顯失控。
華爾街分析師預計未來七個季度標普500成分股盈利將累計增長約20%。
這意味著→ 若盈利兌現，當前估值會被「長進去」——股價不動，市盈率也會因盈利增長而下降。
消費為何塌不下來？
即使汽油一度升至每加侖4至5美元，美國消費開支整體仍保持增長。
Yardeni將韌性部分歸因於嬰兒潮一代（二戰後出生的一批人）累積的財富——這批退休及即將退休的人持有約89萬億美元淨資產。
簡單來說＝ 美國最有錢的一代人還未花完錢，高通脹和高利率打過來，他們的「存糧」夠厚，整體消費就撐得住。
2022年熊市回頭看說明甚麼？
聯儲局從接近零利率急速加息至5.5%，觸發2022年美股熊市，但美國經濟最終實現軟著陸（經濟放緩但未陷入衰退）。
Yardeni把那輪熊市定性為「一次非常好的買入機會」。
這反映出他的核心信念：盈利增長的底層邏輯沒被加息打斷，中間的下跌只是定價調整。
SpaceX天價IPO透露了甚麼信號？
SpaceX近期完成美國資本市場史上最大IPO，融資750億美元。
Yardeni視之為市場健康的佐證——流動性充裕、風險偏好強勁。
這意味著→ 大型IPO能順利完成且被市場消化，說明資金端沒有收緊跡象。
標普10000點，靠甚麼兌現？
Yardeni堅持其2020年8月提出的「咆哮的2020年代」理論，預計標普500到2029年底有望達到10000點。
他的邏輯歸結為一句話：「只要盈利預期繼續上修，這輪行情就還有進一步上升的空間。」
未來七個季度的盈利兌現情況，將是檢驗這一判斷的關鍵節點。
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