輝瑞Q2業績超預期，上調全年營收下限至605億美元
Miles Bennett
輝瑞第二季度營收150.3億美元、調整後每股收益77美仙，均超華爾街預期，核心驅動力來自非新冠產品放量。公司據此上調全年營收下限至605億美元，但全年仍面臨與去年基本持平甚至小幅下滑的現實。
這份成績單到底超了多少？
營收150.3億美元，比市場預期的144.1億高出6.2億；調整後每股收益77美仙，高出預期的68美仙13%。
這意味著→ 超預期的幅度不小，說明輝瑞在新冠產品以外找到了真正的增長點。
關鍵信號：驅動超預期的不是新冠產品，而是其他業務線的整體放量。
上調全年指引——點解沒那麼樂觀？
輝瑞將全年營收下限從595億上調至605億美元，區間變為605億至625億。
簡單來說＝ 公司認為最差情況不會那麼差了，但最好情況沒變。
即便按區間上沿625億算，也只和2025年的626億基本持平。這意味著→ 輝瑞目前的增長邏輯是「止住下滑」，而非「重回高增長」。
新冠產品怎麼了？
新冠相關產品（疫苗 + 帕克洛維德）全年營收預期從約50億下調至40億美元，縮水20%。
這反映出新冠產品需求仍在持續萎縮，而輝瑞自己也不再指望這條線止跌。
全年調整後每股收益指引維持2.80至3.00美元不變。簡單來說＝ 新冠少賺的錢，輝瑞打算靠其他產品補回來。
輝瑞拿甚麼撐住下一步？
輝瑞近期以100億美元收購肥胖症生物技術公司Metsera，押注減重賽道。
市場當前最關注的催化劑：輝瑞年內將公佈其GLP-1注射劑（一類通過模擬腸道激素來抑制食慾、降低血糖的藥物）與澱粉素類資產聯合療法的臨牀數據。
這意味著→ 非新冠產品能否持續放量、管線數據能否兌現，將決定輝瑞估值能否被重新定價。
Content is for reference only, not financial advice.