費城聯儲鮑爾森：維持利率是明智之舉，關注核心通膨進展
Miles Bennett
費城聯儲行長鮑爾森表示當前3.5%-3.75%利率足以推動通脹回落，維持不變「不是一個艱難的決定」；但她警告，若底層通脹停滯不前，將對重新調整政策持開放態度。
鮑爾森為何認為按兵不動是正確的？
她認為當前利率屬於「溫和限制性」，足以在合理時間內將通脹拉回2%目標。
上周FOMC以9比3投票維持利率不變，鮑爾森投了贊成票，稱這對她而言並非艱難抉擇。
這意味著→ 在她看來，現有利率水平已經在發揮作用，目前毋須加碼亦毋須放鬆。
底層通脹到底降到甚麼水平？
鮑爾森估計，剔除能源衝擊和關稅等一次性因素後，底層通脹（underlying inflation，去除短期干擾後真正反映物價趨勢的指標）運行在2.4%至2.8%區間。
但官方數據顯示，聯儲局主要參考的核心通脹指標6月份仍為3.3%。
簡單來說＝ 她自己的「體感溫度」比官方數字好看一些，但距離2%目標仍有明顯差距。
三位投反對票的委員在擔心甚麼？
三位持異議的FOMC委員質疑：當前利率是否真正具有足夠的限制性。
這反映出聯儲局內部對同一組數據的解讀存在分歧——同樣的利率水平，有人認為夠緊，有人認為不夠。
鮑爾森承認通脹僅有「輕微進展」，但她選擇再觀察，而非即時行動。
甚麼情況下她會改變立場？
鮑爾森明確劃了一條線：若底層通脹進展停滯，她將對重新校準貨幣政策持開放態度。
她的原話是：「我們需要達到2%。」
這意味著→ 她目前站在「按兵不動」一邊，但給自己留了後門——數據若轉差，加息仍在選項之中。
FOMC會議機制可能怎樣改革？
主席沃什正在討論將FOMC年度會議次數從現行八次減少。
鮑爾森對此表示開放，認為「就此展開討論是有益的」。
簡單來說＝ 開會頻率降低，意味著每次會議的決策窗口更長，市場對單次會議結果的博弈亦會更集中。
Content is for reference only, not financial advice.