Pimco基金經理：未來數年固收回報可達7%至8%
nashnova research
全球最大主動固收基金Pimco收益基金掌門人伊瓦辛稱，當前收益率處於25年高位，未來數年債券組合回報有望達7%–8%，對多數資產類別構成明顯優勢。
7%–8%的回報預期從何而來？
伊瓦辛在紐約一場由格蘭特利率觀察者主辦的會議上表示：可以構建一個高質量債券組合，鎖定25年來最高的收益率。
這意味著→ 他押注的不是債券價格大漲，而是起點收益率本身已經足夠高，持有到期就能兌現回報。
Pimco收益基金當前組合收益率約5.5%，平均到期期限10年，管理規模2,220億美元。
為甚麼重倉房貸證券、迴避企業債？
基金大幅超配抵押貸款證券（MBS，將大量房貸打包後賣給投資者的債券）：機構MBS佔36%，非機構MBS佔17%；投資級與高收益企業債合計僅9%。
簡單來說＝ 他認為房貸債券比企業債「抵買」——機構MBS收益率比10年期美債高出逾1個百分點，而企業債利差已壓到歷史低位，賺得不夠多、風險補償不足。
對數據中心及AI相關的大規模債券發行，伊瓦辛持審慎態度，稱買入前需要更多信用保護。
為甚麼看淡美元、看好新興市場？
伊瓦辛認為美元相對主要貨幣「估值偏高」，預計將持續溫和貶值，建議通過全球多元化配置應對美國財政赤字風險。
基金目前有10%倉位配置於新興市場，他特別點名看好巴西本幣債券。
這意味著→ 這套邏輯的關鍵驗證節點很清晰：美元走弱 + 新興市場本幣債跑贏，兩者缺一則配置邏輯打折。
當前基金表現如何？
今年以來回報率為負1.8%，年費率0.5%。
簡單來說＝ 短期業績不算好看，但伊瓦辛押注的是未來數年的持有回報，而非短期價差——當前的虧損主要來自債券價格波動，不影響持有到期的收益率邏輯。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。