鉑金2026年料轉為盈餘，需求預計下滑18%
nashnova research
世界鉑金投資委員會將2026年鉑金市場預測從29.7萬盎司赤字大幅上調至26.5萬盎司盈餘——這是2022年以來首次供過於求，意味著鉑金正從「不夠用」切換到「賣不動」。
預測為何一下子翻轉？
委員會此前預計2026年鉑金市場仍有29.7萬盎司赤字，現在直接改判為26.5萬盎司盈餘。
這意味著→ 不是小幅修正，而是方向性翻轉：從供不應求變成供過於求。
簡單來說＝ 原來鉑金「缺貨」的故事講不下去了，買家同時在縮手。
需求端到底發生了甚麼？
委員會預計2026年鉑金總需求按年下降18%，降至709萬盎司。
全球珠寶需求預計按年下滑15%，中國消費者需求疲軟是主要拖累。
這意味著→ 需求收縮不是單一板塊的問題，而是珠寶、投資多條線同時走弱。
投資者在做甚麼？
僅2026年第二季度，鉑金ETF便淨流出23.4萬盎司；全年預計淨流出38.9萬盎司。
委員會將此歸因於地緣政治緊張與經濟不確定性。
說白了＝ 投資者不是「減倉」，而是在成規模地撤離鉑金。
價格現在在哪？
鉑金期貨年初曾一度突破每盎司2,900美元，目前回落至約1,860美元，較高位低約三分之一。
這反映出 年初那輪貴金屬追捧熱潮已經退潮，價格正在向供需基本面回歸。
有沒有長期的支撐力量？
委員會行政總裁特雷弗·雷蒙德（Trevor Raymond）指出，AI基礎設施擴張正為鉑金工業需求提供支撐。
工業用鉑需求的增長正在部分抵消汽車行業需求的下滑。
但委員會同時警告：鉑金市場依賴「極度緊張且流動性日益下降」的庫存，仍處於脆弱狀態。
供應端和關鍵變量是甚麼？
隨著金屬回收改善，2026年鉑金供應量預計增長2%。
這意味著→ 供應溫和增加，疊加需求大幅下滑，盈餘就這樣產生了。
AI工業需求能否在中長期形成足夠規模的替代性支撐，將是判斷鉑金價格底部的關鍵變量。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。