Point72 Q2減持輝達博通，建倉德州儀器佈局半導體細分
Nashnova编辑部
科恩旗下Point72二季度總持倉升至907億美元，系統性減持英偉達、博通等頭部AI晶片股，同時沿供應鏈向模擬晶片、功率半導體、伺服器硬件等細分環節建倉——資金正從「算力龍頭」向「算力供應鏈」擴散。
907億美元的盤子，二季度做了甚麼？
Point72二季度持倉總市值達907億美元，較上季度781億美元增長16%。
當季新建倉1064隻個股、增持1327隻；同時清倉845隻、減持1461隻。
這意味著→ 買賣兩端都很活躍，而減持加清倉的數量（2306隻）多於新建倉加增持（2391隻），整體是在大幅換血而非單邊加倉。
為甚麼同時砍英偉達和博通？
英偉達、博通雙雙進入前五大賣出榜，AMD亦被減持——三家都是AI晶片設計環節的頭部公司。
這意味著→ Point72對「算力消費端最確定的贏家」做了系統性倉位收縮，並非針對單隻股票，而是對整個環節的再平衡。
簡單來說＝ 這些公司已經升了很多，科恩選擇先鎖定一部分利潤，把資金挪到尚未被充分定價的地方。
錢挪去了哪些細分環節？
新建倉四個方向：德州儀器（模擬晶片）、安森美（功率半導體）、偉創力（電子製造服務）、慧與科技（AI伺服器）。
這反映出一條清晰的邏輯鏈：晶片設計→晶片製造→伺服器硬件，Point72在沿AI供應鏈縱深展開。
簡單來說＝ 頭部晶片公司是「賣鏟子的」，而德州儀器、偉創力這些是「造鏟子零件的」——科恩在押注下一輪受益會傳導到更上游。
前五大重倉股透露了甚麼信號？
第一大重倉是Credo Technology（數據中心高速連接晶片），持倉市值16.73億美元，佔組合1.84%；該股Q2股價飆升190%，但Point72反而減持了17.73%——邊升邊賣，鎖定收益。
第二、第四大持倉分別是標普500的認沽期權和認購期權，且認沽期權倉位增加了27.28%。這意味著→ Point72在用期權對沖大市風險，並非單邊做多。
ASML（光刻機）和亞馬遜分列第三、第五，倉位微調但沒有大幅變動——核心底倉保持穩定。
消費零售板塊為何被整體清倉？
Point72 Q2清倉了高樂氏、羅斯百貨、好市多、愛彼迎等零售消費類個股。
這反映出科恩對消費板塊的判斷：資金從消費轉向科技硬件，方向非常明確。
簡單來說＝ 在「AI基建」和「日常消費」之間，Point72這個季度選擇把籌碼全部壓在了前者。
這套調倉邏輯能持續嗎？
Point72的核心動作可以概括為：賣龍頭、買供應鏈、清消費、加對沖。
買入端前五名裡還出現了Snowflake（雲端數據平台）、希捷科技（儲存硬件）和MKS儀器（半導體設備零部件），進一步印證了「沿供應鏈下沉」的方向。
這意味著→ 這套邏輯能否兌現，取決於兩件事：AI基礎設施建設的實際節奏，以及這些細分硬件廠商能否把訂單轉化為真實利潤。如果AI資本開支放緩，這些「供應鏈腰部公司」受衝擊會比頭部更大。
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