民調：歐洲央行7月暫停加息，9月料最後一次上調25基點
Alina Collins
彭博調查顯示，歐洲央行下週將按兵不動，9月再加25基點至2.5%，完成本輪因伊朗戰爭推高油價而啟動的短暫緊縮周期——但中東局勢若出現轉機，這最後一步也可能被取消。
下週會議會發生什麼？
所有受訪經濟學家一致預測：7月利率不變，歐洲央行選擇「觀望」。
這意味著→ 管委會需要更多數據判斷通脹是真正回落，還是只是暫時放緩。
9月才是關鍵節點——屆時歐洲央行將拿到最新季度經濟預測，決策依據更充分。
2.5%這個數字意味著什麼？
經濟學家普遍認為，存款利率升至2.5%就是本輪加息的終點。
簡單來說＝ 歐洲央行這輪加息是被伊朗戰爭→油價飆升→通脹反彈「逼」出來的，一共就加幾次，並非長期緊縮。
這反映出管委會的判斷：衝擊來自外部、屬暫時性質，毋須像2022-2023年那樣連續大幅加息。
官員們現在怎麼說？
奧地利央行行長科赫爾和執委奇波洛內本週表態：目前無證據顯示工資正在把價格壓力「固化」下來。
6月通脹降幅超預期，服務業通脹（衡量內需壓力的關鍵指標）亦見回落。
德國央行行長納格爾措辭更審慎：借貸成本「適當」，但央行將保持「警惕立場」，逐次會議評估數據。
9月一定會加息嗎？
滙豐經濟學家黑爾明確表示：9月加息並非板上釘釘。
這意味著→ 若中東和平進程推進、能源供應恢復正常，最後這25基點可能根本不會落地。
彭博經濟研究的判斷：6月通脹放緩消除了「緊急行動」的理由，但大宗商品價格仍高，管委會傾向於9月加一次作為收尾。
加完之後呢？減息什麼時候來？
調查中位數預測：首次減息要到2027年9月——距加息終點整整兩年。
但有四位經濟學家（包括彭博經濟研究）認為最早2027年3月便會減息。
簡單來說＝ 市場對「利率在高位待多久」分歧甚大，中東局勢是最大的不確定因素——戰爭拖得越久，高利率待得越久。
下週會議真正該看什麼？
德卡銀行經濟學家托特曼指出：下週會議重點不在利率本身，而在政策溝通。
約41%的經濟學家預計歐洲央行會釋放未來利率走向的部分信號，儘管行長拉加德近期重申不提供前瞻指引。
這反映出市場的真正焦慮：不是「7月加不加」，而是「這輪緊縮到底何時才算真正結束」。
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